2013年国内外铝价整体呈回落态势，但国内外的铝库存情况却出现明显分化。其中LME铝库存在下半年出现大幅攀升，在7月中旬时一度逼近550万吨，创出了近年来的新高；具体数据可见下图：
LME铝库存走势图
但国内库存今年来却呈现冲高回落态势，尤其是在下半年滑落速度较快；截至10月中旬时，上海期交所的铝库存仓单，最低一度降至8000吨下方，较年内的高点26.66万吨下降了97%以上，即便是较年初的17.35万吨也下降了95%以上。具体数据可见下图：
上海期交所铝库存走势
而出现这种情况，无疑使投资者全都大跌眼镜；铝库存跌破8000吨这是什么概念，基本上库存规模还不够一天进出变化的量，这可谓是历史罕见状况，甚至以后也可能都不会再有；对于这种极端现象，再去生搬硬套一些造成它的原因，就有些太过勉强了。我们这里就简单论述一下，除了上期所数据出错外；在大势上，铝库存会持续下滑还是要归因于，国内市场结构调整的步伐迈的太快。目前内地地区生产一吨电解铝的平均成本在15500元/吨以上，而新疆地区的成本则仅在11000-12000元/吨之间；巨大的价差，使内地的电解铝完全失去市场，而新疆地区的电解铝产能却急剧猛增，去年产能规模扩张了接近3倍，而今年仍将保持这种高速增长；而这也弥补了内地产量下降所产生的缺口。产业结构的巨大调整，势必会造成一些极端情况的出现，但我们对上期所铝库存降到如此之低还是感到相当不可思议。
而相对来说，LME铝库存的变化就基本符合预期；下游消费疲弱，供需失衡拖累铝价长期走软的情况下，库存规模攀升可谓完全符合常理。再加上今年来，欧美等国都加强了对大宗商品市场的监管，不少投行都开始缩减了在该领域的投资规模、甚至有的已开始逐步退出；而这也造成了因短期形势快速恶化，所引发的库存流入、增多的情况发生。不过随着政府介入后，LME已同意调整其库存规则，这会对存货方造成一定不利影响，使其利润明显下降；所以市场普遍预计，未来流入LME仓库的铝锭数量会逐渐减少。而我们也同意这种预期，就目前来看，LME铝库存已有出现稳步回落的苗头；预计最快在明年1季度，其规模就有可能回落至500万吨下方.
