2013年10月，金价大起大落。全球深受美国政府关门以及债务谈判的影响，金价却出现了大幅的下挫。纽约期金在11日甚至出现了两分钟内暴跌25美元，直接触发熔断机制的局面。而随后传出的惠誉将会下调美国信用评级的消息又将黄金带回千三的关口。随后，受到美国公布的各项经济数据不佳的利好，金价站稳千三，并一路上扬，突破1350的月内最高点。但是好景不长，在31日凌晨公布的利率决议上，联储官员对于未来的经济形势依旧保持乐观，QE的退出时间可能维持在12月中旬。
债务危机尚未根除，明年2月闹剧再演
虽然两党通过了提高债务上限的法案，政府将正常运作至2014年1月15日,债务上限也被延长至2014年2月7日。但是这并不意味着债务上限问题已经得到解决，而是延后解决。根据我们的分析，共和党内部属于强硬保守派甚至是“茶党”的众议员至少有144位（共和党在众议员中有233个席位，民主党为200个），他们一直坚决抵制奥巴马的医改政策，明年2月，他们将会继续利用债务谈判来逼迫奥巴马推迟医改。如果明年2月依旧没能迫使奥巴马就范的话，未来共和党不仅很难有其他资本去要挟白宫，同时也会被冠上债务危机罪魁祸首的骂名。到时候的金价会不会像本次谈判过程中所表现的那么疲软，我们很难确定。我们唯一确定的是，要是纷争依旧，美国的信用评级将不仅仅是被列入负面观察名单那么简单了。到时候，黄金或许会迎来真正的春天。
图1：众议院中各党派内部分化图
数据来源：金石期货
10、11月非农数据若继续疲软，QE时间还有转机
10月公布的非农就业人数增量仅为14.8万，远远低于预期的18万。这一数据已经是自7月以来连续第三个月低于市场预期。并且，7月至9月三个月间的平均月度非农就业人数增幅仅为14.3万，大幅低于此前二季度的22.4万。而虽然目前的失业率已仅有7.2%，比去年9月份美联储启动QE3时低了足足一个百分点，但这更多是因为有许多就业困难人群退出了求职市场而导致的。
因此，对于本月公布的10月份非农数据，我们依旧不看好。原因有两点，其中一点就是众所周知的前期政府关门所带来的负面影响。还有一点就是对于9月数据不及预期的悲观心态的一个延续。
10月31日凌晨公布的美联储货币政策会议虽然维持了每月850亿美元的购债规模，但是对于美国的经济前景，联储官员依旧持乐观态度。也就暗示着缩减QE的时间可能还是12月的中旬。这与市场普遍认为的明年3月缩减QE的预期存在较大出入。受累于美联储的会议决议，贵金属出现了大幅度的下跌。不过我们认为，随后公布的10月以及11月的非农数据将会对12月17日至18日的联储会议有一定的刺激作用，QE问题依旧有转机。
图2：新增非农就业人数和失业率
数据来源：Wind资讯、金石期货
四季度，金价的最后冲刺
四季度是业界公认的黄金消费旺季，印度的排灯节（重要性相当于西方的圣诞节以及中国的春节）将会为黄金消费打响了第一炮。受到印度政府对于黄金的进口的限制，印度现货黄金对伦敦溢价飙升至每盎司120美元，与此同时，受到暴利的驱使，国内黄金走私案件数量也出现了大幅增长。而春节前中国国内金饰即将迎来消费高峰，目前现货市场呈现供应偏紧迹象。上海黄金交易所溢价也由两周前的7美元快速攀升至20美元，实货需求旺盛将对金价构成较强支撑。虽然外围市场动荡，但年底前金价反弹动力依旧强劲，千四大关应该是指日可待。
中国的黄金储备到底有多少？
世界黄金协会最新一期全球官方黄金持有量数据统计显示，我国黄金储备量为1054.1吨，排名世界第六，不过相较于美国8133.5吨的数量，差距依旧明显。与此同时，黄金储备占我国外汇储备总量的1.3%。远低于其他发达国家。
中国的黄金储备的真实值真的只有1054.1吨？从往年的数据我们便可发现一些端倪，1054.1吨的数据从2009年4月以后就一直没变过。而在过去的两年，大陆从香港进口的黄金数量达到了空前的2116吨。同时，国内在这两年中还产生了数百吨黄金。一些国外的媒体称，中国实际黄金储备可能已经超过了2500吨，不过我们认为， 3000吨更加接近。
我们认为，为了应对美元所带来的风险，我国很有可能继续购入大量的黄金，而数量将会在5000吨左右。通过增持黄金，不仅能够有效地控制美债违约所带来的不利影响，同时可以对人民币起到支持作用，为人民币国际化打下夯实的基础。
回到现实中，中国的购金行为将对实物黄金价格起到一强烈支撑作用，从目前的情况来看，购金的进程将会继续，所以，金价的上扬也有了更加坚实的基础。
图3：中国黄金进口（自香港）总量
数据来源：世界黄金协会，金石期货
图4：中国净进口（香港）黄金总量
数据来源：世界黄金协会，金石期货
布林通道开口，金价可能继续上扬
从伦敦金日线来看，金价在跌穿布林轨道下轨之后出现了较为强势的反弹，并稳稳地站回了中轨线以上。同时，通道呈现出有收窄向放大变化的趋势，预示金价将可能延续上扬的趋势。
图5：伦敦金日线
数据来源：文华财经，金石期货研究所
从周线上来看，按照黄金分割法则，黄金自两周前跌回1300线之后已经开始反转，目前已经站稳1300一线，价格很有可能会出现反弹，目标直指1420美元附近。低于千三一般会出现技术性买盘，带动金价回稳，所以今年年底依旧看好1400。
图6：伦敦金周线
数据来源：文华财经，金石期货研究所
