在经历了上周大幅连续反弹之后，美元指数在本周初呈现出高位震荡态势，指数在81整数关口下方徘徊。究其原因，下半周即将公布的欧洲两大央行利率决议以及美国10月非农就业数据成为市场关注的焦点，在此之前投资者表现出了明显的谨慎态度。
毫无疑问，近期美元指数开始逐渐摆脱10月美国政府部分关门以及9月非农就业数据差于预期的负面冲击，流动性预期推动的风险货币上行动力也随之消退。在10月美联储几无变化的货币政策声明之后，市场也开始渐渐反思前期对于美联储高流动性维持的预期是否可靠。显然，在此过程中，美国经济数据的变化成为市场评判前期预期正确与否的线索。
在美国经济中，非制造业经济部门所占比重在七成以上，也就是说非制造业ISM数据的说服力相比在此之前在上周五发布的制造业ISM数据要更胜一筹，同时，这也证实了上周的政策决议中，美联储所发布的美国方面仍运行在经济复苏的正轨之中。
而克利夫兰联储行长桑德拉-皮亚纳托周三称，经济增长速度加快将允许美联储开始缩减资产购买计划的规模。皮亚纳托在今天发表讲话时表示：“我希望经济复苏进程将可加快，这样一来美联储就能安心地开始缩减量化宽松计划。”
另外，据悉，哈祖斯是通过对美联储两位经济学家威廉？英格利什和大卫？威尔考克斯发布的研究报告得出上述结论的，两人暗示美联储有很大可能降低上调利率的失业率门槛。
此前美联储于9月召开货币政策会议时，高盛集团曾发布报告称，美联储会后声明措辞并未给缩减量化宽松措施(QE)的时间点提供新的指引；同时，美联储声明对于房地产市场的评估较为负面。作为高盛集团报告撰写人的哈祖斯当时曾就此表示，美联储声明对于QE开始缩减一事没有改变措辞，似乎表明并不希望暗示延后“退出时间点”。在5日的表态中，哈祖斯还表示，美联储也有可能将下调加息失业率门槛的举动提前至今年12月，这也将增加较早缩减QE的可能性。他表示，他的团队此前就曾提出过这种可能性，但不确定何时会发生。
不过，由于近期美联储官员的讲话偏向于鸽派，不急于削减资产购买规模的态度占据主流，市场对现有向好经济数据的反应仍显得较为有限，投资者总体还是处于对宽松流动性的预期中，目前只是在修正预期的大小而已。当然，即将公布的10月非农就业数据具有决定性意义，一旦大幅超出目前市场仅仅12万的超低预期，市场可能就会抛弃当前总体宽松流动性的预期，转而回到对美联储宽松政策退出预期的轨道中。
当然，不可否认，美元指数目前的走强还得益于欧元的连续回调。近期公布的经济数据显示，欧元区经济反弹迹象有所减弱。一方面，具有领先意义的各类PMI指数的反弹有见顶迹象，虽然仍处于50分水岭的上方，但都开始走弱。另一方面，信贷疲弱的局面也依旧未能改变，货币传导机制不畅的局面仍阻碍经济的发展。此外，通胀持续下行，可能的通缩风险让市场开始担忧欧元区是否会出现如日本般的“失去十年”的局面。这也直接导致市场对于欧洲央行进一步采取宽松政策抱有期待，而一旦11月的欧洲央行利率决议声明流露出此种意愿，欧元将扩大跌幅，美元则仍将受益。
总结而言，目前市场仍处于新交易逻辑形成的阶段，市场将根据当下的经济数据走向来判断主要央行货币政策方向，进而确认新交易逻辑。虽然，短期经济数据的变化难以判断，且扰动性较大，但我们还是坚持认为，中期无论经济是复苏中止，还是加速复苏，美元都应该有不错的表现，只是推动因素是避险性还是成长性的区别而已。
别再犹豫了 赶紧做空黄金(1315.20, -2.60, -0.20%)吧
现货黄金周三纽约时段中持续在1315-1320美元区间窄幅震荡，因明日欧洲央行即将公布利率决议，投资者情绪谨慎，此前市场预期该行可能暗示未来降息。同时，周五也将公布万众瞩目的美国10月非农就业报告。然而，分析师表示今年以来西方对黄金的投资情绪始终没有改善，即便欧银及美联储未来维持宽松，金价前景依旧不容乐观。建议中短期做空黄金。
许多业内人士任务，作为传统的避险工具，在当前的金融市场环境下，黄金的表现无疑令人失望。从目前影响黄金价格的主要因素来看，尽管美联储维持量宽政策不变，但其何时削减甚至退出量宽政策的忧虑，随着美国经济的好转，将始终牵制黄金价格，美联储政策的摇摆不定，正式造成黄金剧烈波动的元凶！
就技术形态而言，日图依然保持着明显的空头排列，空头依然占据绝对优势；小时图上看，黄金自前期低位展开小幅反弹，反弹较为疲软，显示多头依然缺乏信心。在缺乏市场指引、多头缺乏信心的情况下，还是选择顺势操作为佳。
尽管眼下黄金价格的上扬空间受阻，但市场多数人对今年剩余时间里金价的表现持乐观态度。之前几个月金价的震荡范围一直在1250-1350美元/盎司之间，而目前这个价格范围已经升高至1280-1350美元/盎司，这种现象显然对金价有利。预计未来黄金价格的波动区间将提高200美元，四季度的金价预估在1325美元/盎司附近。
下行方面，分析师认为金价在1280美元/盎司处将获得显著的支撑。上行方面，黄金价格必须突破10月高位1361美元/盎司才能再度开启涨势。此前因美国ISM制造业及非制造业PMI向好，金价曾一度回探1300水平，但这只是短期的影响，料未来几周金价将小幅回升至1320美元上方。然而，当前黄金要寻得一些基本面的支撑有些困难，但此次非农无疑是市场拉升的最好筹码。
就目前的情况来看，量化宽松并未使得通胀以及预期通胀显著攀升，这也意味着量化宽松在现阶段并没有体现出其制造短期繁荣的效用，失业率没有受到通胀润滑而高位徘徊在某种程度是上述情况的佐证。而美联储之所以选择在今年年中暗示缩减购债规模，其主要原因在于美国主要大型房地产企业已经基本上脱离破产边缘。同时，美国债务上限问题越来越受到民众关注，继续大规模地为政府债务买单需要更为谨慎。值得注意的是，美联储缩减购债可以有多种方式，最大的可能性是美联储缩减资产支持证券的购买规模而维持长期国债的购买，这样既可为缓解学界对于QE的诟病也可以继续为美国政府的债务问题买单。
在本周五公布10月非农就业数据前，市场情绪谨慎，黄金陷于窄幅振荡。本周一以来，黄金振荡回升的高点渐次降低，显示上行力量衰竭，黄金必须站上1325才能获得上行动能。此前在下破1310时轻仓跟空黄金的可继续持有，维持目标1275，止损1320上方不变。目前黄金支撑调整至1305附近，若跌破1305，料黄金将加速下跌。