季节采购需求拉涨煤价

　　10月份，虽然各煤种需求形势有所差异，但煤价整体呈稳中有升态势。

　　动力煤价格：整体止跌回升。10月份，包括主产地、中转港和消费地在内的各环节动力煤价格均有不同程度上涨。其中，晋北、陕北、蒙西等主产区多数动力煤价格上涨5~10元/吨;环渤海5500大卡动力煤价格较月初低点每吨上涨7元，涨幅为1.3%，4500~5000大卡中低热值煤涨幅较大，超过5%;截至10月中旬，华东部分电厂煤炭到厂价普遍上涨5元/吨;广州港5500大卡、5000大卡和4500大卡国产动力煤价格每吨分别上涨10元、40元和45元。

　　炼焦煤价格：部分地区继续小幅上涨。10月份，炼焦煤价格并未出现普涨行情，部分地区价格保持平稳，部分地区出现小幅上涨。其中，河北、山东、安徽部分地区焦精煤和1/3焦精煤每吨上涨20元左右，山西局部地区焦精煤价格也有每吨20元左右的上涨;河北多数钢铁企业炼焦煤到厂价每吨上涨20元左右。

　　无烟块煤价格：各主产区均出现不同程度回升。进入10月份之后，贵州无烟块煤价格继续小幅上涨后趋于平稳，山西、河南、宁夏等主产区先是保持平稳，月末普遍出现不同程度上涨。全月来看，各主产区无烟块煤价格均出现不同程度上涨。其中，贵州无烟块煤价格每吨上涨20~30元;河南焦作、永城无烟块煤价格每吨上涨5~20元不等;山西晋城、阳泉部分地区无烟块煤价格每吨上涨超过50元，宁夏石嘴山无烟块煤价格每吨上涨40元左右。

　　多方因素导致煤价上涨

　　动力煤价格普遍止跌回升是国内外多方面因素共同作用的结果。一是9、10月份国际市场动力煤价格持续回升。受澳元、南非兰特、印度卢比整体升值，印度煤炭采购需求增加等因素影响，9、10月份澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数(NEWCindex)累计上涨7.6%，南非理查兹港动力煤价格指数(RBindex)累计涨幅更是达到20.4%。如同6月份国际煤价大幅下滑后神华、中煤带头降价一样，9月份以来国际市场煤价连续回升带给国内煤企更多提价信心;二是国内用煤企业采购需求增加。10月份是北方取暖省区供热企业重要备煤期，尽管雾霾天气引起社会各界广泛热议，部分省市也开始加快供暖燃料替代步伐，但受天然气资源供应瓶颈限制，全国范围以煤炭为主的供暖燃料结构短期内尚难发生根本性改变。除此之外，受用电需求同比持续增长，水电出力增长乏力影响，火电发电量和耗煤量同比继续保持较快增长，10月中上旬，全国重点电厂日均耗煤量330万吨，同比增长10.7%。耗煤量持续增长，再加上国际煤价回升，在冬季用电高峰到来之前，电厂煤炭采购需求不断升温;三是大秦铁路检修在一定程度上影响了铁路煤炭发运和港口煤炭调入。在海运煤炭采购需求回升的同时，由于煤炭调入量未能同步回升，沿海煤炭供求有所失衡，资源供应趋紧，进而促使沿海动力煤价格回升。同时，由于供求未能同步增加，港口下锚船舶未能及时装船，沿海煤炭海运费快速上涨，而海运费快速上涨又反过来助推煤价进一步回升。

　　10月份炼焦煤实际需求形势并非理想。进入10月份，钢材期现货价格双双继续震荡走低。数据显示，10月份全国钢材现货综合平均价格累计下降1%，10月份螺纹期货1401合约累计下降81元，降幅为2.3%。钢材不断走弱，贸易商采购日益谨慎，钢铁企业库存连续回升，钢厂不得不压缩产量。10月中旬，重点钢铁企业钢材库存再度回升至1378.8万吨，较9月末增加117.5万吨，增长9.3%。与9月下旬相比，10月上旬和中旬全国重点钢厂日均粗钢产量分别下降1.3%和4.3%。钢市疲软，产量回落，意味着焦炭和炼焦煤等原料实际需求并不理想，焦炭和焦煤期货价格震荡回落也反映了这一点。10月份焦炭期货1401合约和焦煤期货1401合约分别下降1.4%和6.1%。

　　10月份炼焦煤实际需求形势并不理想，部分地区焦煤价格回升，难道是炼焦煤产量下降所致?事实并非如此，在炼焦煤价格8月份止跌回升带动下，9月份，山西晋中、吕梁、临汾以及河南主要炼焦煤产地煤炭产量较8月份均有明显回升。由此可见，10月份国内炼焦煤市场基本不存在供不应求，再加上国际市场炼焦煤价格小幅回落，国内炼焦煤价格不具备整体上涨基础。这种情况下，之所以还有部分地区炼焦煤价格小幅上涨，原因不外乎以下两点：一是钢铁企业炼焦煤冬储采购需求增加，局部地区资源供应有所偏紧，10月份国内大中型钢厂炼焦煤平均可用天数回升至20天，较9月份增加1天;二是动力煤价格整体止跌回升使整个煤炭市场信心有所提振，也对炼焦煤价格形成一定支撑。

　　作为无烟煤主要下游产品，10月份尿素市场延续低迷态势，尿素企业开工率整体走低。进入10月份，一方面，国内尿素市场进入需求淡季;另一方面，由于11月份尿素出口即将执行旺季关税，出口将再度受阻，国内尿素市场需求疲软，价格缺乏回升基础，部分省区尿素价格再度出现了每吨10~30元不等的回落，尿素企业开工率整体不断下滑。

　　在部分省市因为雾霾问题加快去煤，使燃煤供热和发电遭遇挑战的情况下，煤头尿素企业却获得相对利好。原因在于各地多将天然气作为替代煤炭的目标能源，而目前国内天然气供应增长较慢，明显不能跟上需求增长步伐，与此同时，目前天然气在尿素原料结构中所占比重仍有近30%，为了优先满足民生用气需求，气头尿素企业原料供应将被迫压减，开工率将被迫下降。在尿素企业整体开工率不断下滑的情况下，因为气头尿素企业开工率下滑较多，煤头尿素企业开工率将保持在相对较高水平，从而使无烟块煤价格获得一定支撑。另外，在天然气价格上涨和供求紧张形势不断加剧的情况下，为了获得更多的市场份额，占得市场先机，部分煤头尿素企业势必也会适当加大原料煤采购，从而带动煤价回升。与此同时，10月份以来动力煤价格整体回升也在一定程度上提振了市场信心，对无烟煤价格形成支撑。

　　11月煤炭价格将继续回升

　　未来，原煤产量将有所回升。10月初，国办下发《国务院办公厅关于进一步加强煤矿安全生产工作的意见》，意见第一条便明确提出要加快落后小煤矿关闭退出，重点关闭9万吨/年及以下不具备安全生产条件的煤矿，加快关闭9万吨/年及以下煤与瓦斯突出等灾害严重的煤矿，坚决关闭发生较大及以上责任事故的9万吨/年及以下的煤矿。近年来，由于主要产煤省份纷纷加大煤炭资源整合和企业兼并重组力度，山西、内蒙、陕西等多数煤炭主产区小煤矿数量已经大幅减少，单井规模显著提高。因此，未来全国范围内进一步关闭小煤矿不会对整体产能造成太大影响，特别是不会对西北、华北等煤炭主产区煤炭产能造成太大影响。众所周知，目前煤炭产能总体充足，今年以来部分主产区原煤产量之所以下降，主要原因之一是需求疲软，市场持续低迷。随着煤价止跌回升，短期内煤炭市场供求形势逐步改善，之前停产、限产的部分矿井产量将逐步提升。另外，在煤炭市场经历了长期疲软之后，今年很多国有重点煤企尚未完成进度产量。在临近年终煤炭市场好转的情况下，部分企业为了完成全年既定生产目标，势必会适当加大煤炭生产力度，从而促使原煤产量回升。

　　煤炭进口继续保持较高水平。9、10月份国际市场动力煤价格持续上涨，国内外煤价价差快速缩小，短期内部分现货煤进口势必将受到一定影响。但是，目前我国用煤企业和贸易商签订的季度定价合同已近越来越多，四季度的进口合同很可能是在8月份国际煤市低迷的情况下签订的。在国内煤价企稳回升和用煤企业采购需求好转的情况下，11月份实际煤炭进口量势必将继续保持在较高水平，进口量超过2600万吨的可能性很大。

　　动力煤需求将继续回升，炼焦煤需求基本平稳，无烟块煤需求稳中有升。首先，预计动力煤需求将继续回升。进入11月份，随着气温进一步下降，取暖用电需求将继续增加，再加上经济逐步回升，全社会用电量有望继续保持较快增长势头。同时，进入枯水期水电出力下降，火电出力也将相对增加。尽管10月20日重点电厂煤炭库存已经回升至7875万吨，平均可用天数上升至23天，但随着发电耗煤量不断增加，再加上前期国际煤价持续上涨，短期内下游用煤企业动力煤采购需求仍将保持较高水平;其次，预计炼焦煤需求将基本保持平稳。进入11月份，由于气温不断下降，钢材需求将逐步进入淡季，在目前钢材价格持续低迷，贸易商采购积极性不高，钢厂库存不断回升的情况下，生铁、粗钢产量短期内反弹回升的可能性很小。但是，受钢铁企业冬储备货影响，炼焦煤采购需求仍将保持一定规模;第三，预计无烟块煤需求将稳中有升。随着冬季供暖陆续启动，天然气供求紧张形势将不断加剧，气头尿素企业原料供应或将进一步受到限制，煤头尿素企业继续获得利好，无烟块煤需求将继续获得支撑。但值得注意的是，目前国内尿素市场正处于需求淡季，再加上出口开始执行旺季关税，尿素市场持续低迷，企业整体开工率不断下降，即便气头尿素产量降低，料煤头尿素产量也难以出现显著增长。