美国非农就业远超预期,白银(20.73, 0.29, 1.42%)重回下跌通道。市场对12月美联储缩减QE的预期有所升温,美元指数有望走强,白银短期弱势难改。
美国非农就业数据强劲
美国10月非农就业达20.4万人,远超预期的12.5万人,前两个月的新增就业人数也大幅上调。零售业、建筑业和制造业就业人数大幅增加,而联邦政府就业人数仅温和下跌,表明联邦政府关门对非农就业影响很小。如果受政府关门影响的员工在重返岗位时收到了欠薪,他们在企业调查中就被计算为非农就业人数。
但令人担忧的是,失业率从7.2%上升至7.3%,劳动力参与率从9月的63.2%进一步下滑至62.8%,创下1978年以来的最低值。因美国政府关门而暂时离岗的员工,即使后来得到拖欠薪水并返岗工作,在家庭调查中也将被算作失业,这使得失业率上升。非农就业的强劲增长,使得市场对美联储紧缩预期升温,对白银短期走势利空明显。
美联储紧缩预期升温
美联储10月FOMC会议纪要将于11月20日公布,根据此前公布的决议声明,本次会议纪要对美国经济前景持乐观态度,这将强化美联储提前退出QE的预期。下次FOMC会议将于12月18日召开,如果12月初公布的就业数据仍然保持强劲,美联储12月开始缩减QE的概率会大幅增加,从而利空白银。
美元指数持续走强
上周公布的美国三季度GDP增长2.8%,为2012年三季度以来最快增速;10月ISM制造业PMI为56.4,创下2011年4月以来新高;10月非农就业更是超预期增长。与美国强劲的复苏状态相比,欧洲经济复苏相对乏力,欧元区10月制造业PMI符合预期,仅仅维持在经济荣枯线50以上。欧洲央行意外降息,法国主权评级被下调,使得欧元相对弱势,美元指数具备了走强的宏观基础。从资金面来看,投机资金看涨美元。CFTC公布的持仓报告显示,11月5日ICE美元指数期货投机净多持仓大幅增加6305手。美国实体经济复苏,加上投机资金推动,美元有望持续走强,从而将压制白银上涨。
白银ETF持仓下降
CFTC公布的期货持仓数据显示,截至11月5日,白银期货非商业持仓有所下降。其中多头持仓3.67万手,空头持仓1.72万手,投机净多持仓略微上升至1.89万手。而白银ETF持有的白银数量继续下降,从11月1日的10502.23吨,降至11月12日的10443.82吨,比月初减少了58.41吨,反映了机构投资者对白银走势的悲观预期。白银短期弱势难改。
图为美国季度GDP环比年率增长(单位:%)