我们于上周三发表的文章中讨论过欧元指数及矿业股的市况。我们写道：欧元指数仍然长期处于下行趋势，然而短期上行趋势可能已经完结了。根据贵金属及外汇市场之间的关系，我们认为欧元指数前景不乐观亦会不利于黄金、白银及矿业股市场。
事实上，矿商自行完成分析亦证明了这点（HUI黄金指数不仅触及其下跌的中期阻力线，而且黄金股/黄金比率亦面临相同的情况）。今天我们会在这篇文章进一步讨论矿业股，研究本周矿业股的调整是不是黄金走强的启示。
我们先来看看代表黄金股的HUI黄金指数图标。（图表来自http://stockcharts.com）
从长期走势来看，HUI黄金指数在过去数日并没有改变。指数于周三呈下行走势，而目前亦同样处于下行趋势。HUI黄金指数并没有涨破下跌的阻力线，我们预期未来数日或数周HUI黄金指数将会大幅下跌。
我们在上周的Premium Update中提及小型矿业股图表上显示走势向好。
我们在此文章中写道：
虽然小型矿业股移动至下跌阻力线的上方，但是我们认为确认价格成功突破仍然是言之尚早，特别是在参考了相对强弱指数之后。
需要注意的是上两次指标触及此水平时，主要中期高位已经形成，因此我们需要先确认价格真的成功突破，这是重要的中期讯号。任何其他价格突破也可能是这样，不过如上图所示，目前价格看似真的出现突破，而今年初贵金属市场显著下跌后价格亦未能成功突破。
自从那时候开始，小型矿业股走势下跌，看似回吐先前的价格涨幅，这可能是中期走势不乐观的影响。
从短期走势来看，我们可以看到短期跌势（这可能变成中期跌势）中出现价格走势停顿。上周三矿业股上升，而交投量却处于低水平，这预示市场走势不利。然而，交投活动在上周四的跌势中表现活跃，看来这才是市场真正的走向。
有人可能会怀疑矿业股价调整是不是显示贵金属市场有走强的迹象。为了推测这一点，我们先看看若然市场没有强劲的走势下，贵金属的走势会如何？我们现在看看实际季节性走势（True Seasonal Patterns）给予我们的提示。
11月份实际季节性走势图显示矿业股应该会在11月初上升，市场在跌势后出现停顿。GDX ETF图表中显示的最新价格调整有走弱的迹象。此外，由于实际季节性走势图显示市场在未来数天可能下跌，跌势看似可能会持续一段短时间。我们可见实际季节性走势图在本月初准确预测股市上升，而高位亦已经形成了。
总结而言，矿业股的前景跟黄金及白银相若，其短期及长期走势仍然不乐观。虽然我们不排除未来数天市场可能会止跌反升，但是即使市场真的上涨，涨势亦不会持久。