电解铝产能西移是行业发展的必然，目前西北拟规划建设的电解铝项目达40个以上，合计产能超过2000万吨，新建项目未来的进度直接关乎中国铝市供应，对铝价走势起着重要的指导意义。本报将陆续刊登新湖期货研究员许红萍对新疆、青海、甘肃、宁夏、内蒙古主要电解铝生产企业的实地调研报告，希望能解析未来中国电解铝西移随“电”而走的转移规律，以及新建产能的投产与市场供应、消费的同步关系。
产能规划大、落实小
目前新疆维吾尔自治区规划电解铝产能1953.5万吨，其中目前已开始布局有投产的企业为9家，总产能在1373.5万吨。从工信部叫停电解铝项目及限制产能等相关文件解读来看，新疆最终获得准批电解铝产能为910万吨，存在超建的产能可能达到1000万吨，但从本次调研及各企业的建设进度来看，笔者认为新疆产能预估为772.4万吨。截至“十二五”末，新疆能够实现投产产能（运行产能+各年投产产能量）约为708万吨，超过山东和河南，达到全国第一。建成率（五成左右）远低于行业平均80%，主要有以下几方面的原因：
一是新疆成本优势低于预期。截至目前，大部分入疆外来电解铝企业仍亏损，仅新疆信发盈利较好。能源优势因内地煤炭价格下跌发电成本降低，使得新疆发电成本与内地仅0.1元之差，但运输成本占整个生产成本的17%之多，原料及产成品运输成本接近2000元/吨。同时，人工成本增加远大于东部省份，普遍人工成本在300元~400元/吨，而且还存在招工难度较大的问题。
二是新疆煤电政策兑现难。很多电解铝企业规划项目，是奔着新疆的煤炭资源去的，并非为了建电解铝项目，迎合当地政策所需，但在后期建设当中，煤炭资源的配置并未落实。据了解，大部分电解铝企业未拿到煤炭的开采许可，仅新疆神火、天山铝业等拥有一定的权限，其中仅新疆神火拥有准东露天煤5号井的开采（未来其自备电有一定的成本优势），其他各家均无煤炭的开采权及煤矿资源。从长远来看，新疆当地煤炭价格较规划之初明显上涨，由坑口价10元~20元/吨涨至70元~80元/吨，后期还存在上涨的可能性。因此未来成本上涨也成为必然，将进一步阻碍电解铝厂产能的建成和投产。调研中，部分企业明确表示，投产及建设要根据市场价格及需求来灵活配置，建设也基本是边建边投，建设进度远慢于预期，投产进度亦如是。
三是部分拟建项目叫停。在新疆电解铝产能规划当中，近630万吨为拟建项目，被紧急叫停，部分项目启动和续建的可能性较小，而中铝公司及宇虹公司虽有动工，但仅建设办公楼，厂房等未建，目前也处于停滞状态。
综合以上因素，新疆地区项目存在规划大落实小的特点，但无疑仍会成为未来国内电解铝产能较大的省份之一。
未来新建和投产提速
虽然新疆地区项目规划大落实小，但并不妨碍其成为未来中国产能较大的地区之一，从新疆项目投产的进度上来看，虽然较计划有所推迟，但随着自备电厂的建成和投产，新建电解铝项目投产进度加快，特别是新疆神火、新疆其亚、天山铝业等使用网电的铝企。
据笔者了解及综合机构数据，新疆电解铝产能增长自2010年的不足40万吨开始启动，2011年建成产能增长一倍多，达到98万吨，投产产能58万吨。截至2012年末，新疆建成产能将达到250万吨，投产180万吨。2013年底新疆产能建成有望达到475.8万吨。投产产能可能在389.4万吨。按此速度及调研了解进度来看，新疆2015年底建成投产产能有望达到800万吨以上，提前完成“十二五”新疆产能布局。
边际利润难保障
从电解铝生产成本构成上来看，电力成本占据绝对优势，占整个电解铝成本的37%，能在很大程度上决定电解铝盈亏与否。而从网电与自备电角度来分析，不难发现，全国吨铝网电平均成本构成中，电力成本占40.15%，氧化铝成本占32.49%；全国吨铝自备电加成本构成中，电力成本占31.66%，氧化铝成本占37.1%，正是基于此，新疆各铝厂均有不同程度的自备电厂项目。目前已投产使用自备电的企业有新疆信发、新疆希铝、新疆众和。部分企业平均发电成本约为0.2元/千瓦时左右，均上网，综合成本在0.28元~0.30元/千瓦时，其他各家均采用网电，网电价格除天山铝业军网优势为0.32元/千瓦时外，其他各家普遍在0.38元~0.39元/千瓦时，综合电力成本接近0.4元/千瓦时。其他成本中，氧化铝成本普遍在3200元~3600元/吨，运输成本1850元~2000元/吨。综合来看，新疆地区电解铝完全成本平均为13500元~14000元/吨左右，与现货价差仅为500元~1000元的差距，整体虽有盈利，但大部分的利润仅集中在新疆信发和天龙矿业两家，其他各家还有成本在15000元/吨以上的。
自备电发电成本主要取决于煤炭价格，此外上网、增容备容费用也占据较大一块。从目前来看，新疆当地除了地方电网、国网之外还有建设兵团的军网，各网优惠程度不一，国网普遍在0.08元/千瓦时左右，占据发电成本三成以上，仍难逃脱利润被电网分割的命运。
虽然部分走军网、地方电网的项目短期有优势，但协议也存在变动可能，军网过网费标准暂未有统一。虽然新疆五彩湾决定推行微网，不走电网，但从目前来看，类似于直供电谈判持续近10年未果，微网模式难得到电网支撑，虽然地方政府和企业较为积极乐观。