2000年初，美国股市标普500指数在1550点上方见顶，随后在高位盘整了1年多，到2001年中开始大幅下跌，到2002年10月下跌到800点，跌幅近50%。同时，金价则从每盎司260多美元上升到每盎司310多美元，升幅20%。这段时间金市与股市呈负相关关系。
不过，从2003年起，美国股市开始走好，在2007年标普500指数再创历史新高1600点，升幅约两倍。同时，金价在2008年3月创出新高每盎司1032美元，升幅约为3倍。
2008年的金融危机把美国股市和黄金市场都抛到了谷底，标普500指数也冲高回落，股价跌破700点，金价则最低下跌到每盎司682美元。然后，美国股市与金价又同步上涨，直到2011年。这段时间金市与股市基本上为正相关关系。
不过，金价自2011年9月创出历史新高回落之后，再也未能走高，而标普500指数则在跌破1100点后又掉头向上，并在2013年不断创出历史新高。两者之间再次出现负相关关系。
整体来看，在本轮黄金牛市中，有8年时间金价和股价是同步运行的。究其原因，大概是因为这些年来美国采取的货币政策使得金融市场上资金量大幅增加，例如外汇市场每天的交易额就达数万亿美元，黄金市场的规模相比之下小得多，需要的资金也比较少。
这十年来黄金牛市与美国股市走势的关系和20世纪70年代很相似，都是美国股市走出了三次高峰，但总的上升幅度有限。不过，当时的结果是美国股市抛下金市绝尘而去，一直上涨了10倍以上。当前美国股市再次把金市远远地抛在后面，历史还能重演吗？我认为很难。
近两年来，由于金价上涨过多，而美联储又需要压低金价支持美元，以及在低位补足实金，金价出现了被人为压低的现象。而近来美联储打算缩减货币宽松政策的预期一再打击黄金市场，使得金价不断下跌。
其实，一旦美联储开始缩减购买债券规模，反应最强烈的应当是股市。因为美国股市完全是靠资金支撑，如果这个基础不存在了，股市必跌无疑，届时可能又会出现金融危机时“泥沙俱下”的情景。
当前的问题是：美国股市的繁荣景象还能持续多久？即使不说上涨10倍，其是否有机会翻番呢？
目前，美国黄金公司股票已经跌到了长期上升趋势线的边缘，如果继续下跌，将会出现熊市，而美国股市则扶摇直上。何去何从，且让我们拭目以待。
