生在金价暴跌的乱世，黄金ETF的生存和成长难免让人担心。刚刚发行还不足4天，6月27日，首批发行黄金ETF的华安基金和国泰基金就挂出了提前结束募集的公告，发行期限截止日从7月19日提前到7月12日。
尽管公告所言是为了保护投资者，但许多人怀疑与金价暴跌有关。对此，华安黄金易（ETF）基金经理人、华安基金指数投资部高级总监许之彦告诉《中国黄金报》记者，提前结束募集主要是考虑发行时间过长，投资者资金成本过高。而另外一名不愿透露姓名的黄金ETF基金内部人士则说，由于黄金ETF在国内是个打通了证券交易系统和黄金交易系统的创新产品，为了更好地测试系统对接，提前结束募集是基金公司和交易所协商的结果。
黄金ETF这一“新生儿”的诞生，可谓上海黄金交易所、上海证券交易所、基金公司、银行等众多机构耗费多年心血合力促成的，其中艰辛不言而喻。它的诞生意味着将要开创我国黄金投资的新时代。不论是多方细心呵护，还是黄金ETF作为新生事物所具有的顽强生命力，黄金ETF“新生儿”的茁壮成长都值得期待。
黄金市场又一标志性里程碑
华安基金副总裁秦军如是评价国内首批黄金ETF：这是一个具有历史意义的金融创新。它真正实现国内黄金现货市场、期货市场、证券市场、海外黄金市场的四个市场实时联动。创新的意义在于其突破了证监会过去多为股票、债券等传统证券类的监管体系，联合上海黄金交易所，完成了黄金的证券化。
据了解，黄金ETF项目是国家上海金融中心《十二五规划》里的项目之一，得到了上海市政府在跨交易所、跨监管部门合作方面的大力支持。值得一提的是，中国证监会发布了《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，为黄金ETF的上市进一步扫清了制度性障碍。
为了给中国民众便捷便宜地投资黄金提供最佳工具和恰当时机，缓解当前百姓旺盛的黄金配置需求，华安、国泰等基金公司付出多年努力，经过多次产品设计和创新。与此同时，黄金ETF交易所涉及体系、部门都要进行大量的工作，如设计配套的交易程序、交易规则和制度等。
在国泰黄金ETF发布会上，上海黄金交易所副总经理宋钰勤表示，中国黄金市场已经走过11年，国泰黄金ETF的推出将是国内黄金市场上又一标志性里程碑，“国泰黄金打通了国内黄金交易所与证券交易所的通道，使两大市场资本力量流通成功实现。”
“新生儿”强大的生命力
“把最难的投资产品交给专业人士做，最简单、费用最低的产品交给普通投资者来做。”秦军表示，华安基金推出的黄金ETF品牌称之为黄金易，意在便捷、简单、便宜，投资者可以在证券公司、银行的网店或营业部轻而易举地买到对应黄金实物的黄金ETF，若有股票账户，可以坐在家里上网购买。经过测算，黄金ETF交易费用在万分之八以下，比最便宜的黄金产品要低13%以上。
但是业内人士更认同黄金ETF交易费用较低的说法。接受记者采访的经易金业有限公司副总经理柳宇宁表示，和黄金期货、黄金T+D产品相比，黄金ETF并不一定是交易费用最低的。黄金证券化后，黄金ETF的交易费用是较低的。
柳宇宁认为，黄金ETF优势在于在上海证券交易所挂牌交易，打通了证券市场和黄金市场，将吸引证券市场上大量的机构投资者，如公募基金、私募基金、养老基金、保险基金可以突破政策限制，参与国内证券市场上的黄金ETF交易。
当然，以长期投资者为主的黄金ETF目标群除了机构投资者，还有套期保值者和境内外套利者。“由于国内外黄金价格相关性非常高，我国黄金长期溢价，国内黄金ETF流动性足够大的话，境内外套利者会非常感兴趣。” 华安基金产品部经理谷媛媛对黄金ETF的前景非常乐观。
另外，和国外传统黄金ETF相比，国内黄金ETF对应的实物黄金是保管在上海黄金交易所中，安全性更高。华安和国泰推出的黄金ETF都可以采用如与银行的租赁业务等多种手段进行投资管理，以降低ETF的交易费用，创造更多价值。
针对黄金价格下跌行情，许之彦指出，和过去相比，投资者现在更有建仓优势。和股票一样，黄金ETF手续费较低，同时采用T+0的方式，即使在金价下跌的行情中，波段交易也会存在盈利机会。“黄金ETF将来纳入融资融券标的后，既可以从券商借券卖出，相当于做空；也可以买入ETF作为抵押品融资，相当于做多。”他说。
对“新生儿”茁壮成长充满期待和信心
对于诞生不久的“新生儿”的茁壮成长，无论是基金公司，还是投资者，都充满了期待和信心。
国泰基金推出的国债ETF年初问世后，成交金额较大，这在国泰基金总经理金旭看来，是反映了证券市场对创新型金融产品，尤其是交易型产品的需求。因此，他对此次推出的黄金ETF更充满期待和信心。“我国证券市场尽管发展迅速，从市值规模上已居世界前列，但金融产品种类相对匮乏，投资者缺少多样化的投资工具和投资标的。”他说。
同时，由于黄金价格走势与股票、债券等资产的相关性较低，黄金成为投资者资产配置、抵御通胀和对冲汇率风险的强有力的工具。鉴于黄金 ETF的各种优势，大多数投资者为了有效平抑组合净值波动、降低风险，会在资产配置组合中加入黄金 ETF。
另外，黄金ETF不仅是完善黄金市场功能的产品，还扩大了黄金市场的潜在投资者，特别是一些机构投资者的范围，提升了实物黄金投资配置需求。黄金ETF也是“藏金于民“的良好载体，有利于维护我国金融市场的稳定。为此，许之彦说：“黄金易（ETF）已经成为华安基金的黄金梦，继央行之后，使华安黄金易成为国内第二个藏金库。”
为了应对汹涌而来的投资量，华安和国泰基金的黄金ETF都引入做市商机制，如国泰基金的AP模式（授权参与人制度），华安基金40多个国内外做市商等都为大额交易提供对手盘，保证基金具有较好的流动性。
黄金ETF强大流动性的信心，不仅源于丰富的基金管理经验，还有黄金ETF优势的内在交易机制。许之彦表示，黄金ETF拥有一个二级市场，两个一级市场。在上海证券交易所黄金ETF可以像股票一样买卖；一级市场中，投资者既可以申购和赎回黄金ETF基金，也可以在上海黄金交易所进行实物黄金的变更，由此内在机制激发的流动性是非常强的
