停牌3个月筹划整体上市的山东黄金(600547,股吧)，昨日发布定增方案的同时复牌，股价毫无悬念跌停。然而，股价的一字跌停并没有引发机构的恐慌抛售，反而吸引多家机构资金关注。龙虎榜显示，山东黄金昨日获四家机构轻仓位介入，分列公司的前三及第五大买入席位，涉及资金合计926万元，占全天成交总额的22.3%，当天另有一家机构卖出216万元。
山东黄金于4月初停牌筹划整体上市以来，期间黄金价格一路走低，目前已由高点的约1800美元/盎司，下跌至目前的1200美元/盎司左右，跌幅超过30%。与此同时，A股中的其他黄金公司的股价也经历深度调整。山东黄金复牌后股价面临下跌压力。山东黄金昨日早盘在巨额抛单下，股价被重重打在跌停板上。截至收盘，山东黄金报28.77元/股，跌10.01%，全天成交4152万元，换手率仅0.1%。
根据重组方案，山东黄金将向控股股东山东黄金集团、山东黄金有色矿业集团、山东盛大矿业、金茂矿业和王志强发行2.96亿股，收购包括天承矿业、归来庄矿业公司等在内的14项黄金资产，发行价格33.72元/股，交易总额近100亿元。同时，山东黄金拟非公开发行股份募集配套资金不超过30亿元，用于发展标的资产主营业务及补充流动资金。若方案顺利实施，则公司总股本将增至18.1亿股，较目前增加27%。
本次资产收购将大幅增厚公司的黄金储量。中银国际认为，归来庄、天承矿业均为黄金生产企业，鑫源矿投虽尚未开始黄金生产，但其控股子公司莱州鲁地拥有一宗储量丰富的探矿权。六宗黄金矿业权中，寺庄探矿权、新城探矿权等矿业权位于公司现有成熟矿山开采范围周边或深部，因此将有助于公司延伸扩大寺庄金矿的许可开采范围，实现集约化开采并利用现有选矿能力，降低开采成本，增强盈利能力。本次收购完成后，预计将增加公司的黄金资源储量约401 吨。
但与此同时，机构对收购的资产对山东黄金业绩影响提出质疑。高盛高华证券报告指出，公司此次收购矿权主要为探矿权，预计初期黄金产量较少，收购资产对公司业绩的贡献需等待产能的释放。
瑞银证券认为，随着经济数据和就业市场的好转，美联储可能在今年逐步减少购债，并预期在2014年中结束购债，由此也将带动金价预期下调。鉴于金价下挫将对公司盈利产生冲击，以及收购的资产当前业绩贡献较少，收购完成将摊薄公司的每股收益，瑞银证券近日下调山东黄金的评级。
