伦敦金属交易所(LME)铜期货周二收盘走低，围绕市场供应过剩的担忧以及美国感恩节前投资者交投兴趣不高令铜价承压。LME 3个月铜期货跌0.5%，至每吨7,065美元。铝期货跌0.1%，至每吨1,773美元。INTL FCStone分析师Edward Meir表示，虽然贱金属价格周期性上涨，但考虑到长期供应过量问题，多数贱金属的涨势恐怕无法维持。
据国际铜研究小组(International Copper Study Group)的数据显示，8月份全球精炼铜市场供应过剩21,000吨，为四个月来首次供应过剩。全球最大工业金属消费国中国的需求仍在不断变化，10月份电网投资连续第二个月下降，而精炼金属进口量较上年同期增长27%，因为一些交易员买入金属用作短期贷款抵押。周二贱金属交投淡静，因为美国周四即将迎来感恩节，交易员不愿大举押注。
宏观方面，中国经济短期走势仍平稳，好于市场预期，但地产销售萎靡带来的回落风险在累积。美国经济朝着美联储预期的方向发展，通胀尽管仍低迷，但并未持续恶化，就业在改善。三季度欧元区经济增长普遍出现了减速，但考虑到德国经济的强劲及欧洲央行的降息，欧元区前景暂时维持稳定。在美国新一轮财政危机爆发之前，海外经济对铜价影响偏中性。
从铜自身基本面来看，下游需求自三季度后总体高位回落，主要受地产、电力需求下行带动，我们拟合的下游需求总体增速已经降至5%左右的水平，但累积表观消费增速仍在攀升，与实体需求背离，部分反映进口融资的因素，其结果是保税区库存的上升。不考虑保税区的中国库存消费比已经降至近年低位，全球库存还有继续下降空间，不过幅度不会很大。制造业近一个季度的明显回暖可能带动库存被动积累，给未来价格带来调整压力。
