外资机构日前集中发布的2014年投资策略报告显示，在大类资产选择上，相对于固定收益投资，机构普遍看好股票市场的表现，特别是美国、欧洲和日本等发达地区股市，对新兴市场股市看法偏向谨慎。此外机构还预计，美联储退出QE以及供应充足等因素将对大宗商品价格造成下行压力。
供应充足施压大宗商品价格
今年以来，受新兴经济体增速放缓、美元走强等多重因素影响，大宗商品价格普遍持续走低。截至上周五收盘，黄金价格今年内的跌幅达到27%，白银价格下跌35%，铜价下跌10.5%。在不少外资机构看来，由于预期美联储将很快开始缩减QE，且大宗商品普遍供过于求，2014年大宗商品市场的疲弱态势还将持续。
德意志银行报告认为，美联储最终开始缩减QE将令美国长期实际利率以及美元走强，这两个因素都将限制未来黄金的反弹幅度。能源市场方面，在美国页岩油产量大增的环境下，原油基本面前景不容乐观，同时，石油输出国组织（OPEC）闲置原油产能不断上升以及中东地缘政治风险持续降温，也加剧了未来油价的下行风险。
德银还表示，中国经济前景依然向好，这有助于提振白银以及铜这类工业金属的需求前景。但在当前供应量大幅增长的环境下，未来价格可能不会出现明显上涨，甚至会继续下跌。
高盛分析师认为，通常在全球经济复苏的条件下，大宗商品价格会有比较好的表现，但由于未来经济复苏逻辑不太一样，更多依赖发达市场的消费复苏，而非新兴市场的投资推动，因此该行对大宗商品前景持谨慎看法。高盛预计，明年黄金、铜、大豆、玉米价格将有10%-20%不等的跌幅。原油价格也将出现温和下跌，预计到明年底北海布伦特原油价格将跌至每桶105美元左右。
瑞银财富管理亚太区首席投资总监浦永灏日前接受记者采访时表示，该机构对明年黄金表现相对看淡。虽然来自中国和印度的实物需求还很多，但投资需求已经下降，预计美联储收紧货币政策将对黄金不利。瑞银大宗商品研究部门预计黄金未来12个月的目标价是每盎司1050美元。