中国铝业从白马变成黑驴，必须改良基因。
去年巨亏82.34亿元，今年上半年净亏损为6.24亿元，虽然大幅减亏80.82%，但托资产处置之功，这是会计游戏，不是企业基因改良。
今年5月，中国铝业加速处置资产，先是转让资产价值约80亿元的贵州分公司氧化铝生产线、西北铝加工分公司的资产以及8家铝加工企业的股权，接着又转让拥有17.56亿元债权的两家公司。10月，中铝又宣布以130亿元的价格，出售中铝铁矿公司65%的股权。
向母公司出售亏损资产不仅是中铝的游戏，也是其他一些亏损央企的游戏。根据WIND数据统计，由国务院国资委会控制的上市公司中，前三季度亏损的达50家，总计亏损194亿元。在亏损位居前列的央企中*ST远洋、中国铝业、中海集运、*ST二重、中海发展、招商轮船、华电能源等7家上市公司分别都有处置资产的情况，截至第三季度，7家公司包含已处置和拟处置资产估价达284亿。《21世纪经济报道》移送，这些上市公司处置资产的方式大相径庭，有的由控股公司接手不良资产，有的将生产资料除旧换新。殊途同归都是为扭亏为盈保壳过冬。
这种做法解除壳资源的燃眉之急，对建立高效的管理体制、用人机制，没有任何作用，国企员工还是分成三六九等，体制内外身份不同，而不是由工作绩效识别。可以想像，如果行业景气周期改善，这些企业从母公司手中赎回资产，股价上升获得大量资金、或者高额现金分红回馈母公司的雪中送炭之恩，于是，一切回到原状。
国企改革没有明显成效。几个现象可证此论。
除了国有金融机构外，周期性行业的大型央企几乎没有例外地沉淀于巨亏泥潭，这些央企的掌舵者都发生了行业前景错误判断与此同时，这些行业有些公司在低迷周期中，依然取得不俗的业绩。与中国远洋相比，马士基航运三季报靓丽，当季实现营收68亿美元，净利5.54亿美元。就在中铝巨亏时，有些民企打通上下游产业链，以中铝不可比较的成本优势，在产能过剩行业获得赢利。过去四年间，南山铝业分别实现净利润7.3亿元、7.8亿元、10.2亿元和6.9亿元。
国企的资产回报率与民企不可同日而语。引用一组数据，2007年国企与民企在资产回报率上的差距显著拉开，到2012年，国企的资产回报率下降至4.6%，而国企与民企的差距已扩大为7.8%。相比于大多数民企，虽然现在的国企已经变成庞然大物，且已奠定了垄断地位，但是单位资产产生的效益却远不如民企。
到目前为止的国企改革没有击中要害。大量输送廉价资源，滋长了国企的骄纵上市并没有建立起高效、黎明的公司管理制度，反而拖累中国股市，拥有一股陈腐的不公平的权贵气息，国有控股公司不断上演政府主导下的并购案例，劣质公司吞并高效公司。政企不分、政商不分，垄断溢价、低效运营拖累中国经济。目前中国经济左右为难，这些大而不倒、效率低下的公司难辞其咎。
任何一个经济体要保障安全，关键不是企业所有制，而是这个经济体具有系统重要性的公司与金融机构，以利润为指向的激励机制，市场化的管理体制，是改革的核心。企业行政化，是企业的梦魇。
拯救中远、中铝，不能再输送廉价资源，不能再让合规合法的民企关停并转，为垄断企业挪出救命空间，中远中铝等央企需要动大手术，正好成为实践三中全会改革方向的试点。
三中全会提出，完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。
中铝等企业不妨将无关紧要的子公司逐一剥离，由同业有经验的民企管理团队接盘，国有资本控股体现国有资产价值，推出金股制度，在事关国家经济安全、民生要害领域的企业，拥有一票否决权。让行政化的僵化的、缺乏成本意识的国企改造成为拥有市场基因的企业。
周期性央企难以为继，三中全会改革方案在前，此时不改不试，更待何时？