当前位置: 首页 » 资讯 » 最新资讯 » 正文

黄金价值何去何从?

放大字体  缩小字体        中国有色金属网       发布日期:2013-07-16   浏览次数:42

核心提示:  黄金(1278.00,-5.50,-0.43%)是非常良好的资产,无论是个人还是企业,最理想的投资组合里都应该有黄金。然而,在数十年牛市终结之后,黄金的价值何去何从?黄金饰物每年对黄金的需求量是总需求量的45%,十年前这个量大概是80%,所以这个问题的答案,越来越多由投资需求决定。

 黄金(1278.10,-5.40,-0.42%)是非常良好的资产,无论是个人还是企业,最理想的投资组合里都应该有黄金。然而,在数十年牛市终结之后,黄金的价值何去何从?黄金饰物每年对黄金的需求量是总需求量的45%,十年前这个量大概是80%,所以这个问题的答案,越来越多由投资需求决定。

近年来,黄金饰物每年对黄金的需求量是总需求量的45%,十年前这个量大概是80%,所以这个问题的答案,越来越多的是由其投资的需求来决定的。  近年来,黄金饰物每年对黄金的需求量是总需求量的45%,十年前这个量大概是80%。

  诸多的古老文化都极为推崇黄金。无论是印度人还是中国人,不管家境如何,送有一定含金量的礼物都是很有面子的一件事,更不用说作为传家宝留给下一代了。不过在崇尚风格和个性的现代西方社会中,走在大街上,很少看见窈窕淑女们佩戴金光闪闪的黄金饰物,其原因可能是大多黄金饰物的“土气”。

  即便如此,黄金在资本市场上却是一个非常引人注目的“明星”。特别是在众央行大张旗鼓地将“量化宽松”进行到底的今天,人们对法定货币的信心一再地被动摇,其实也是对赋予法定货币价值的政府规章和政策的怀疑。

  自从1913年美联储成立以来,美元已经失去了96%的价值。简而言之,1913年你用4美分买的东西,而今天你要用1美元买!“真金不怕‘通涨’炼”, 今天一盎司的黄金能购买货物的数量和200年前是一样的。

  黄金是大通货的一种。但与其它大通货不同的是,它的挖掘目的是为了储存和积累,不像其它的大通货是为了使用和消耗。因此,有历史以来,所有挖掘出来的黄金仍然以某种形式存在着。

  根据世界黄金协会的数据,整个世界已开采黄金约174100吨,而每年开采量大约是2500吨,即黄金仅以每年1.5%的速度在增加。因此黄金的供给曲线是相对固定的。所以黄金的价格基本上是由对它的需求来决定的。

  从美元货币这个角度来看,当市场上美元货币供过于求,人们手上多余的美元就会流向各种货物和服务,也包括黄金。对黄金的需求增加,同时其供给曲线是相对固定,导致其价格飚升。所以黄金是整个经济流动性的一个敏感的指针,通涨的一个前瞻性的指标。

  从风险管理的角度来看,黄金是非常良好的资产。无论是个人还是企业,最理想的投资组合里都应该有黄金。

  黄金基本上是保值资产,但却不是创造生产力的资产。黄金和美国通胀保值债卷的回报率是呈正相关的,通胀保值债卷的回报率又可看成是经济中真实利率。当真实利率过低,对于投资者来说,他们不愿投资在有风险的但却能创造生产力的经营上,而担心货币贬值,投资黄金则能保住资本的价值。

  当过度的资金进入保值资产时,那些资本就没有能够以创造生产力的方式进入经济体:该建的工厂没钱建,该聘的工人没钱聘,该进行的发明没钱进行,该研制的新药没钱研制,等等。其实这也正是“量化宽松”的一大代价。长期低利率使投资者没有动力去做有风险的投资,而将资金过多的放在保值资产上。

  真正的经济和财富增长是需要努力和创造,是从经济的供给层面,而不仅仅从经济的需求层面。“量化宽松”针对的是经济的需求层面:消费和借贷,但却没有兼顾投资和生产创造。

  黄金自从上世纪的90年代末250美元一盎司,一路上升,至近年来的顶峰1900多美元一盎司,增幅达660%,应该归功于美联储的一而再,再而三的货币宽松政策。不过,2011年9月黄金价格达到1921美元后,黄金开始走下坡路(见图)。

1970年以来的黄金价格1970年以来的黄金价格

  尤其是进入2013年后,美国经济开始复苏的势头,房地产反弹,美联储众官员们隔三岔五地提出减少“量化宽松”,使得黄金昔日辉煌不再,其年初至今亏损率25%,2013年可能会是自1981年来最大的黄金亏损年。无论是约翰鮑森的黄金对冲基金,还是中国大妈,大概都对此无能为力。国际投行接二连三地降低其预测的黄金近一年内价格:法兴和瑞信定价为1150美元,高盛则为1050美元。

  黄金价格何去何从?近年来,黄金饰物每年对黄金的需求量是总需求量的45%,十年前这个量大概是80%,所以这个问题的答案,越来越多的是由其投资的需求来决定的。

  在历尽数十年的黄金牛市,众多的投资者因为各种原因(欧债危机、通胀等等)已经买入了,那究竟还会有什么样更大的动力使新的一轮投资者进入淘金热?

  各大央行在过去的几年中增加了黄金储备,而无数个以黄金为主的交易所交易基金(ETF)风起云涌。在上世纪的90年代末黄金的已开采量是140000吨,其价格250美元一盎司;而在已开采量达到近175000吨的今天,黄金居然曾升过1900美元。这个事实不得不让人们去思考黄金的硬需求在哪里?从局部来讲,由于印度灯节,印度在下半年对黄金的需求量会增加,黄金投资者的回报很可能在今年下半年有所好转。

  随着美联储推出量化宽松的日期临近,黄金价格的波动率将会增加,所以千万不要认为保值资产的价格只会稳步上升,相反,在全球经济和电子交易平台发达的今天,资金的洪流会在瞬间变向。黄金的市场很有可能暂时进入熊市,过度反应跌破1000美元不是不可想象的事。

 
 
[ 资讯搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 关闭窗口 ]

 
0条 [查看全部]  相关评论

 
推荐图文
推荐资讯
点击排行