一、行业数据及新闻
铅酸电池 未来十年仍是主流：目前国内铅酸蓄电池企业共2000余家，其中产值超过20亿元的企业约10家左右，超过1亿元的企业约260家，整个行业的集中度非常分散，远远低于美国、日本等国家。随着环保部下发的《关于加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作的通知》以及工信部出台的《铅酸电池行业准入条件》的出台，未来3年将有三分之二落后产能被淘汰，铅酸蓄电池的厂商将由2000家减少到不会超过300家，行业集中度有望得到提高。
铅蓄电池与再生铅产业规范发展提速 五部委产业规范出台：为进一步促进铅酸蓄电池和再生铅产业规范发展，贯彻落实工信部、环保部等五部委《关于促进铅酸蓄电池和再生铅产业规范发展的意见》，6月21日，两部门在湖北襄阳组织召开了铅酸蓄电池和再生铅产业规范发展工作座谈会，相关企业较多的近20个省、自治区、直辖市工业和信息化、环境保护主管部门参加会议，约70家铅酸蓄电池、再生铅企业受邀与会。
扶持力度加大 储能产业化尚待时日：继南都电源“铅炭电池”通过国家级成果鉴定之后，鑫龙电器也已将其锌溴液流储能电池向国家电网相关部门送检。而国家电网即将开工建设的张北风光储二期5万千瓦储能项目、盐池高沙窝设施农业风光储发电一体化项目5万千瓦储能项目，或就是上述企业的狙击目标。
全球短缺难救中国过剩 铅冶炼厂被动减停产：豫光金铅是亚洲最大铅冶炼企业，今年一季度公司亏损3733.27万元，去年同期为盈利4874.24万元。 其三，我们逻辑推断在现有的国际背景组合下，中国顺势而为，在下半年推动周期向上是一个理性选择，但如果并非如此，我们认为这种内生的弱复苏状态将维持到2014年初，随后，泡沫的破灭将为时不远。于一个持续16到20个月的上升期来说，“双底”波动仅仅是第二库存周期上升过程中的波动，但是5月份经济数据低于预期之后，“双底”底部的判断受到置疑。
再生铅产业发展重点破解回收难：近年来，我国铅污染造成的“血铅”事件时有发生，铅酸蓄电池正是其中一个重要铅污染源。今年3月，工信部、环保部等5部委要求加大产业结构调整力度，加强环境保护核查、行业准入和生产许可证管理，有效控制铅排放，并提出到2015年，废铅酸蓄电池的回收和综合利用率达到90%以上，铅循环再生比重超过50%，推动形成全国铅资源循环利用体系。
二、伦铅、沪铅回顾
1．伦铅走势回顾和分析
2013年6月份，伦铅结束上月的反弹，转入下跌；6月份，伦铅总体下跌144美元/吨，跌幅6.54%；最高2259美元/吨，最低1986美元/吨，相比周边金属，伦铅跌幅基本上持平，但因伦铅5月份反弹幅度较大，所以总体和周边金属相比仍然是相对抗跌。
尽管国际铅锌小组以及世界金属统计局数据均认为全球铅供应处于短缺状态，但国内机构的研究结果多认为全球范围内铅供需处于平衡状态。伦铅库存本月降低至20万吨下方，但再难进行下去，佐证全球铅供需的微弱平衡状态。
7月份，伦铅将处于很微妙的阶段，首先季节性行情或要求伦铅在下半年不会有太过差劲的表现，但是今年遭遇美联储退出预期，并且全球范围内经济没有改善的迹象，所以在这种情况下，7月份伦铅走势或处于缓冲时期，因此预计或在2000-2200美元/吨之间寻找平衡。
图1：伦铅走势图
2．沪铅走势回顾和分析
2013年6月份，沪期铅主力合约为1307、1308、1309合约，平均持仓量降低至1500手，较前面几个月2000手的平均持仓量明显降低，资金离场观望态势明显。6月铅期货交割1700手左右，基本上和5月份的交割量持平，显示出期货主要为套保商提供出货的机会。
6月份沪期铅1307合约下跌315元/吨，跌幅跌幅2.25%；而同期伦铅跌幅高达6.5%；这主要是由于5月份沪期铅基本上没有怎么上涨，所以下跌缺乏空间所致；另外，国内沪期铅仓单降低的较为流畅，使得市场预期较为一致，信心支撑比较好，所以沪期铅价格要抗跌很多。
后期走势上，国内铅价在季节性规律上和外盘较为一致；目前国内铅市的基本面也不算太差，供应初步的缩减；但问题仍然是消费。下游铅酸蓄电池企业整体利润不高，所以不敢轻易的采购铅原料；因此预期7月份国内铅价可能难以走出难跌难涨的格局。
图2：沪铅走势图
三、基本面情况分析
1．全球铅市供求情况
国际铅锌研究小组(ILZSG)本月公布的最新月报显示，1-4月全球精炼铅供应短缺31，000吨，而上年同期为供应过剩38，000吨。
ILZSG称，今年1-4月，全球精炼铅产量为346万吨，而同期消费量为349.1万吨。
图3：全球铅供需数据（单位：千吨）
2．国内精炼铅产量
据国家统计局本月公布的5月份中国主要金属产品产量数据显示，5月份生产精炼铅39.42万吨，同比增长7.54%；1-5月累计185.85万吨，同比增加16.19%。国内5月铅产量数据依然保持在40万吨下方，且环比微幅减少。从产量来看，5月矿产铅冶炼厂整体开工率较之前继续下挫2.56个百分点至56.25%。铅冶炼企业减产情况较为普遍，所以预计6月产量也变化不大。目前国内精炼铅供需基本平衡，下游铅酸蓄电池企业原料库存普遍处于低位。按以往的经验七月份开始是下游企业开始储备库存的时间，建议铅酸蓄电池企业及时做好库存备货计划。
图4：国内精炼铅产量
四、原料市场
1．铅精矿
（1）国内铅精矿产量
国家统计局数据显示，2013年1-5月份我国铅精矿产量为112.9万吨，同比下降8.5%，其中5月份产量为29.3万吨，同比下降2.0%。
因行情低迷，铅银价格过低，铅矿企业减产停工现象较多。买家采购意愿较之前有所改善，虽然和铅精矿货主心里价位相差较大，但市场心态已出现分化，部分货主因资金紧张被迫接受目前市场价格低的事实，开始适量出货。据富宝铅研究小组调研数据显示，5月铅矿采选厂整体开工率较之前继续下挫0.03个百分点至40.23%,连续3个月持续下挫，表明今年以来铅矿采选厂整体开工率持续下降。另外在调研中了解到，大型采选厂由于自身的渠道优势以及抗风险能力较强，受到的影响相对较小，小型企业停工情况则严重的多。
图5：铅精矿产量图
（2）进口铅精矿
海关公布2013年5月份中国进口铅精矿数据显示，5月中国共进口铅精矿10.05万吨，较4月环比升1.94%，1-5月累计进口铅精矿54.5万吨，累计同比降18.56%。
图6：铅精矿进口量图
5月铅精矿进口量由跌转涨主要是两方面的原因。首先是因为国内铅精矿同比减产较多，而同期精铅产量同比反而有所增加，各大冶炼厂原料库存紧张，加大了进口铅精矿的力度。其次是同期沪伦比值较之前有相当的涨幅，冶炼厂点矿数量有所增加。
据了解5月我国进口铅精矿平均成本在1207美元左右，进口矿的来源国中，比利时、俄罗斯及朝鲜这三国最多，占据整个5月进口矿的近45%。因行情低迷，铅精矿贸易遭遇惜售阻力，国内精铅原料依旧供应紧张。
2．1#铅市场
2013年6月份，上海铅现货价格总体上下跌，最低13700元/吨，最高14000元/吨，较上月下跌150元/吨，跌幅1.2%；将5月份的上涨幅度悉数回吐；对比期货铅2.25%的跌幅，现货价格跌幅更小，现货铅价坚挺格局十分明显。
从成交情况来看，6月份现货市场成交比较低迷，因铅价处于下跌格局，虽然跌幅不大，但是对下游企业心态影响比较大；加上6月份宏观面消息较为利空，市场参与者十分谨慎，所以交易活动更加低迷。
5月份中国铅产量数据在39.6万吨附近，较上月小幅度回落，和预估值比较接近；从6月份我们各方面的调研来看，6月铅产量数据可能仍然在该位置附近；实际上对现货铅价的支撑作用是很明显的。
7月份，进入下半年，冬季需求逐步来临，因此国内铅价存在一定的潜力，但7月份各方数据仍然不会很明朗，因此可能处于酝酿期；因此铅现货价格或继续窄幅波动。
图7：1#铅价格走势图
3．废旧市场
6月再生铅价格依旧不容乐观，月初部分地区废电瓶，还原铅价格略有上涨，市场成交稍有好转，但总体本月再生铅成交较差。山东，商家地区废电瓶下调75，安徽，浙江，四川，广东等地废电瓶下调50，河南，福建，广西等废电瓶小幅下调25。还原铅跌幅较废电瓶跌幅较大，其山东，河北，广西，四川地区还原铅下调75，其余地区大多跌50。就福建地区还原铅略有上涨，上涨50。先各地还原铅普遍集中于12250-12350，江西地区还原铅较其他地区而言最高，最高报于12450。
安徽地区废电瓶成交一直不温不火，冶炼厂对于废电瓶回收叫价偏低，贸易商为出货，小幅降价出货。山东地区废电瓶持货商叫价较为坚挺，冶炼厂因还原铅价格低迷，采购废电瓶较为迟疑，部分厂家为维持生产，也多叫价偏低，但贸易商多报价坚挺，成交较为僵持。其江苏，上海，浙江部分贸易商废电瓶多拉倒山东冶炼厂，其运费一般在100左右。河北地区部分中小冶炼厂因当地环保问题处于停产中，前期对于废电瓶有少量采购，但因停产时间较长，后期基本不采购。本月恰逢遇上秋收，山东，安徽，湖北等地多数回收商，冶炼厂工人返乡务农的增多，暂停收货，冶炼厂也多减产。本月各地冶炼厂开工普遍偏低，对废电瓶需要较少。贸易商挺价意愿较强，低价出货意愿低，本月市场成交清淡。预计下个月废电瓶变动幅度不会太大，或小幅震荡。
七、后市展望
2013年6月份，伦铅结束上月的反弹，转入下跌；6月份，伦铅总体下跌144美元/吨，跌幅6.54%； 7月份伦铅走势或处于缓冲时期，因此预计或在2000-2200美元/吨之间寻找平衡。7月份，进入下半年，冬季需求逐步来临，因此国内铅价存在一定的潜力，但7月份各方数据仍然不会很明朗，因此可能处于酝酿期；因此铅现货价格或继续窄幅波动。
