对中国经济硬着陆的担忧，始于今年5月下旬以来的“钱荒”。 6月20日，中国银行(2.64,-0.02,-0.75%)间隔夜回购利率一度飙升至30%，创历史新高，而央行随后表示市场流动性总体处于合理水平，拒绝以“放水”应对“钱荒”。有分析认为，在外需疲软、消费需求难以快速提振形势下，信贷紧张将使投资增速放缓，从而导致经济持续下滑。
而上半年的经济数据令这一担忧进一步加剧。据国家统计局7月15日公布的经济数据，虽然上半年中国经济增长率为7.6%，超过了中央政府设定的7.5%的目标，但第二季度增长率只有7.5%，低于一季度的7.7%，而一季度又低于去年四季度的7.9%。整体来看，经济增速呈不断下降的趋势，且第二季度的 7.5%大幅低于市场预期的7.7%，经济走势不容乐观。
下半年经济形势如何？经济增长会硬着陆吗？7月17日，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在接受中国经济时报记者专访时，对这一问题进行了详细阐述。他认为，中国经济正处于7%到8%的平稳增长区间，未来经济增长整体将趋稳，不会硬着陆。
中国经济正处于7%到8%的平稳增长区间
关于当前经济形势，张立群的基本观点是，中国经济正处于7%到8%的平稳增长区间，并且这一特点在越来越明显地表现出来。他说，“从去年第二季度到今年的第二季度，中国经济增长一直在这个区间之内，已经初步表现出来7%到8%增长的一些初步特征，去年第一季度经济增速是8.1%，第二季度下降到7.6%，第三季度是7.4%，第四季度是7.9%，今年第一季度是7.7%，第二季度是7.5%。可以看出，从去年二季度到今年二季度我国的GDP增长均在这个区间波动，这个特点在未来将会进一步增强。 ”
张立群的依据是，第一，中国经济已经从高增长阶段进入中速增长阶段。他说，根据国务院发展研究中心副主任刘世锦的研究，中国经济增速将在2015年左右下一个台阶，进入中速增长时期，现在离这个时间窗口越来越近，从国际比较来看，未来两三年转换期潜在增长率将在7%到8%之间。第二，从中国的自身形势来分析，市场需求水平的下降和要素成本水平的提高使得经济增速放缓不可避免。
他进一步分析，从市场需求水平看，外部市场需求水平在国际金融危机以后明显降低。根据世界贸易组织的统计，世界货物贸易出口额从2003年到2007年年均增长16.6%，但2008年到2012年年均仅增长3.2%，和这种变化相对应的我国出口增长在上述两个时段分别从29.2%降低到9.4%。从这两组数据可以看出，外需对我国经济增长的支持力度明显减弱了。国内需求由于城镇化发展体系的粗放、不协调、不均衡，使得人口以及相关制造业、服务业等经济要素重点向一、二线大城市集中，而这些一、二线大城市缺少必要的预见和准备。
所以，普遍表现出对这些变化的承载能力不够。这个承载能力不够的突出问题之一就是，限制以住、行为中心的消费结构升级，而且，房地产市场和汽车市场水平的下降，还使重化工、原材料、装备制造这些领域的需求下降。因此，无论是国内还是国外市场的需求水平都普遍下降。
再来看要素成本水平的提高。张立群说，近年来，劳动力工资、原材料、土地、水资源等要素价格上涨，对一些企业而言，很难再做那些“三高一低”的小项目，必须提高发展的起点，即把资金、技术和从业人员素质的起点提高。但高起点的发展不是哪个企业都能做的，尤其是一些传统领域的中小企业的发展能力会下降，再加上要素价格水平的提高进一步挤压了企业的利润空间，使得企业的发展积极性或发展动力因此下降，这也是使潜在经济增长率下降的原因之一。在这个背景下，中国经济由高增长阶段转入中速增长阶段是不可避免的。
此外，以住、行为主的消费结构升级的下降，单靠政府的总量政策扩张是改变不了的，所以，中国经济增长未来一段时间将在7%到8%区间运行。
基于工业化、城镇化的快速推进，未来经济不会“硬着陆”
在张立群看来，未来中国经济增长不会“硬着陆”，其基本原因是工业化、城镇化的快速推进。
他说，从需求方面看，一是消费增长具有较高稳定性。我国居民基本消费占比仍然较高，2011年恩格尔系数 (食品支出占消费支出的比重)，城镇居民为36.3%，农村居民为40.4%，明显高于发达国家，这表明我国消费刚性较大。 “必要的衣、食、住、行是减不下来的，它是占着一个主导面的，稳定性高就在于人总要吃饭、生活。”以住、行为主的消费结构升级尽管减速，但仍保持正的增长，电子消费等新的消费点也在扩大。房地产市场对消费的支持仍然不可低估，城镇商品房的销售面积同比增长还在30%以上。汽车市场去年销量增长了4.3%，今年将在5%以上。再看就业，到目前为止，我国就业形势总体稳定，最低工资标准提高，基本公共服务和社会保障逐步完善，支持基本消费的能力比较稳定。汽车生产成本降低，性价比改善，市场需求平稳恢复。
二是确保“十二五”规划确定的重大建设项目按期完成，采取多种措施支持住房及相关配套设施建设，积极增加需求压力较大地区的城市住房供给，积极推进结构调整、稳妥调整低水平过剩产能，投资可以保持平稳增长。 “现在，城镇化率如果按照户籍来算也只有36%左右，如果按常住人口来算也只有53%左右。未来，城镇化的需求是很巨大的。有人认为，未来城镇的建设要翻番，所以城镇的投资需求非常大。 ”
三是在稳定人民币汇率升值速率，进一步完善支持出口的各项政策前提下，出口增长有望接近上年水平。
从制度方面来看，张立群认为，改革的深化正在适应新发展的要求，进一步消除制约生产力解放的体制、机制弊端，从这方面来看，改革的红利不是大幅度减少了，而是在不断的改革中增加了，比如放宽市场准入这方面，已经开始做了，让民营经济在更宽的领域发展，对民间投资有一个推动作用。
从政策方面看，张立群说，2012年宏观经济政策已经适时地转向稳增长，财政政策、货币政策更加注意稳定市场需求，投资增长由落转稳，政策环境越来越有利于经济增长的稳定。
“未来经济增长不会出现‘硬着陆’，GDP增长率全年有望达到7.5%左右。 ”张立群说。