上周的LME期铜呈现窄幅震荡的格局，全周收盘于6920美元/吨，较之前一周下跌33美元/吨。国内和国外铜价仍然维持负价差状态，主力1311约周收盘于49540元/吨，较之前一周下跌150元/吨。
上周的全球宏观环境整体利空商品市场。中国方面，统计局出炉的GDP数据表明，二季度经济增速同比降至7.5%，符合此前市场预期，下半年中国经济下行压力依然严峻，未来政策预计将在调结构和稳增长间寻求平衡点。为了守住经济增长的底线，中国近期已经出台诸如加快棚户区改造、促进信息消费等举措。而考虑到目前货币供应量仍属宽松，未来货币政策大幅调整可能性不大，保持稳定将是首选；同时，也需要加快改革来释放增长潜力。
英国方面，新行长卡尼主持的首次会议上，以9:0的比例一致同意维持利率不变，并维持量化宽松(QE)规模不变。一个月来，其他委员的看法似乎变动不大。有些委员再度对扩大购债规模的效果提出怀疑，即便经济现在确实需要更多刺激。
美国方面，美联储主席伯南克在美国国会发表证词时强调指出，由于资产购买依赖于经济和金融市场的进展，所以这一计划不会像课程一样有既定的时间表。伯南克在国会证词中再度强调了经济指标对于美联储的前瞻意义。
铜现货市场上，海关数据显示6月未锻造铜及铜材进口量为37.99万吨，为2012年9月以来的最高水平，即同比增加9.7%，环比上月上升5.9%。6月铜进口量骤增主要是伦铜与沪铜之前存在500至1000元/吨左右的价差，进口商发现伦铜更为便宜，加大从海外进口在国内销售，导致贸易量增长。另据相关调研，四成铜管企业预计7月订单将进一步减少，另有43%的企业看淡7月订单，主要因该部分企业的下游客户将安排夏季休假，减少空调产量。虽然今年气温较高，但整体渠道商库存依然能满足夏日空调销售旺季，空调企业继续高负荷生产的可能性较小，将在7月减少制冷管用量。
上周的LME期铜呈现低位震荡的格局，美联储对QE政策的不明朗态度令市场走势犹豫。宏观经济方面，中国近期发布的宏观经济数据再度证明了中国经济发展疲软的态势，料将限制有色金属的消费。我们认为铜价整体处于易跌难涨的态势中，建议逢高做空。（
