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成本支撑效应逐步显现 锌价向下空间有限

放大字体  缩小字体        中国有色金属网       发布日期:2013-07-31   浏览次数:42

核心提示: 全球精炼锌供给依然过剩,但随着主副产品价格的大幅下跌,成本支撑效应逐步显现,对产能的控制以及淘汰落后产能也对形成中长期

 全球精炼锌供给依然过剩,但随着主副产品价格的大幅下跌,成本支撑效应逐步显现,对产能的控制以及淘汰落后产能也对形成中长期利好。

  今年以来,锌价冲高后走出一波长期的下跌走势,1月份由于消费季节性因素驱动,锌价上行并最高触及2230美元/吨,之后由于全球尤其是中国经济增速放缓,以及对美国退出QE的预期,锌价逐步下行,至4月中旬触及1816美元/吨的低位后便持续处于盘整,主要运行于1800—1900美元区间。基本面来看,目前锌价依然面临压力,但预计下行空间有限。

  供给依然过剩,锌价承压

  随着美国退出宽松政策的日益临近,锌市金融属性正逐步褪色,基本面供需将主导锌价走势。

  2007年之前,全球锌市供给还存在缺口,但随着中国产量的崛起,2007年之后锌市供给开始出现过剩,2013年精炼锌延续了过剩格局。据国际铅锌研究小组数据,今年前四个月全球锌精矿产量累计同比增加3.42%,作为全球第一的锌生产和消费国,中国TC的上涨也佐证了锌精矿供给的充裕,与去年同期4600元/吨的TC相比,今年国产矿TC已经上涨到5100元/吨上下。世界铅锌研究小组数据显示,今年前5个月全球精炼锌供应过剩3.8万吨,目前内外库存在170万吨以上。锌供给依然过剩,对锌价形成压力。

  成本支撑效应显现

  随着主产品精炼锌价格的大幅下跌,很多企业已经面临亏损,据测算,国内精炼锌平均成本在14500元/吨上下,随着锌价的下跌,冶炼厂开工率不断下滑,加入减产检修行列的冶炼厂不断增加,冶炼厂惜售情绪浓厚。上期所锌库存自2011年8月份就开始持续下滑,2012年国内精炼锌产量甚至出现同比负增长,随着TC的提高,国内冶炼企业今年开工率有所提升。1—6月份,国内锌产量累计同比增长9.14%,净进口量累计同比增长36.6%,虽然供给量增加,但国内库存依然下滑,消费固然是一个方面,更主要的原因在于持货商惜售导致流入市场的现货相对有限,国内现货升水已经上涨至100元/吨左右的高位,进口到岸升水上涨至195美元/吨的高位。铅锌矿的主要副产品中,贵金属是重要部分,但是今年以来贵金属大幅下跌,使得副产品收益大幅下降,也直接减少冶炼厂的收益,这将进一步促使冶炼厂减产惜售。主副产品价格的下跌导致成本支撑效应显现。

  国内淘汰落后产能中长期利多锌价

  当前环境保护以及淘汰落后产能的措施正在稳步推进,工信部近期公布了2013年19个工业行业首批淘汰落后产能的目标任务,其中淘汰锌冶炼落后产能涉及23个企业,产能为14.62万吨,虽然目前淘汰产能占总产能比例不到2.5%,但对锌价来说是个中长期的利好因素。

  全球精炼锌供给依然过剩,锌价面临压力,但随着主副产品价格的大幅下跌,成本支撑效应逐步显现,我国作为全球最大的锌生产国,对产能的控制以及淘汰落后产能也对锌价形成中长期的利好,预计锌价后期下行空间有限。
 
 
 
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