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美联储对未来一段时期美国经济增长减速的忧虑正在升温，这与市场当前对美国经济复苏的极度乐观预期形成了明显反差。此外，住房抵押贷款市场波动的后续传导，也有使市场对美国经济前景进行预期修正的潜在可能。美债与贵金属等主要避险资产或将重获市场青睐。
北京时间8月1日凌晨，美联储公开市场委员会7月议息会议结束。在随后公布的货币政策声明中，美联储决定继续维持其当前每月850亿美元的资产购买计划及超低利率水平不变，在对于未来货币政策走向的前瞻方面，强调通胀下限同样是美联储政策制定的重要触发门槛，“通胀水平持续低于2%的目标可能带来风险”，购债步伐的调整也因此存在加码选项。 美联储声明中将对美国经济增长表现的评估由温和下调至缓慢，并特别表达了对于住房抵押贷款市场的忧虑。显而易见，这一声明中的内容着重释放了鸽派信号，受此带动，黄金、白银在纽约交易时段尾盘均出现了较为明显的上扬。 值得注意的是，本次议息会议并未安排新闻发布会环节，这也明显反映了美联储当前在与市场沟通方面的谨慎态度：通过有意识地管理和控制信息发布中的风险环节，避免6月议息会议后市场因过度解读而导致的剧烈波动再次出现。从昨日市场反应和主要机构的解读来看，利率政策长期保持宽松的信号得到了及时消化，这意味着美联储自6月下旬以来一系列言论安抚与沟通工作已经收到了成效。 通胀水平过低、增长放缓和房贷不振是美联储在本次会议声明中表达的三个主要忧虑。从数据上看，核心通胀率自今年2月以来连续4个月下滑，目前1.6%的水平已创下2011年7月第二轮量化宽松（QE2）结束以来的最低纪录；7月31日当周美国抵押贷款银行家协会（MBA）住房抵押贷款活动基本指数连续第七周下滑，同样已接近2011年7月QE2退出时创下的低点。上述指标的表现如此糟糕，无疑与今年以来QE退出预期升温有着直接联系，美国经济复苏的“弱不禁风”由此可见一斑。 另一方面，随着9月新财政年度拨款立法以及后续债务上限节点相继临近，美国两党围绕财政问题的斗争必将升温，第三季度美国经济将面临这一重大风险因素的考验。在这样的前景下，美联储当前的审慎态度也就不难理解了。 整体而言，本次议息会议美联储的谨言慎行反映了货币政策当局对未来一段时期美国经济增长减速的忧虑正在升温，这与市场当前对美国经济复苏的极度乐观预期形成了明显反差。随着经济形势的进一步发展，美联储后续货币政策操作或将有超乎市场预期的变化。此外，住房抵押贷款市场波动的后续传导，也有使市场对美国经济前景进行预期修正的潜在可能。在以上两种机制的作用下，美债与贵金属等主要避险资产或将重获市场青睐。 |
