这次金价涨势如此强劲，实在出乎我的意料。
过去我曾经提出黄金市场出现反转的几个条件：一是美元转升为跌；二是美国股市大幅下挫；三是通货膨胀危机成为现实；四是国际政治经济局势出现重大动荡。
现在并没有哪个条件达到促使金价反转的地步，但有意思的是几个条件共同向着有利金价的方向转变，结果是黄金市场在若干条件的共同推动下走高。虽然还不能确定已经出现反转，但至少金价要回到今年的最低位每盎司1200美元/盎司以下已经不太可能了。
首先是美元指数不断走低。在一个月时间里，从84.7下跌到81以下，显示美国经济不如人们预期的那么强劲，而美国债券则不那么受欢迎，收益率大幅走高，也就是价格下跌，所以美联储只好自己买下了。
美联储可能缩减债券购买规模对黄金市场固然是利空消息，但对美国股市打击更大。8月份以来，标普500指数从1700点上方回落到1650点，虽然回落幅度不大，但是整个走势并不乐观，导致部分资金流入黄金市场避险。
至于通货膨胀虽然还谈不上，但油价和铜价都上涨了10%以上，美国商品调查局指数（CRB）也突破了前期新高，预示着可能出现新一轮的通胀风险。
而埃及局势出现的动荡，不仅影响到油价，还推动了避险资金买入黄金。
如果从更深层次看，这是一场纸黄金和实物黄金的决战。看来纸黄金要认输了。世界黄金协会的数据显示，第二季度全球黄金需求大幅下降了12%，但首饰、金条和金币等的消费需求则大幅上升了53%。因此在最近黄金交易所交易基金（ETF）的持金量下降开始放慢后，金价就明显上涨。
由于2012年全球黄金矿山的平均成本已经高达1211美元/盎司，所以金价要继续下跌有很大的难度。从美国商品期货交易委员会提供的数据看，纽约商品交易所的大投机商已经大幅削减了黄金期货空头仓位，显示其可能已经放弃了做空的愿望。
黄金市场的走势从根本上来说，将取决于中国和美国金融战的结果。虽然当前中国经济遇到各种困难，但总的形势并不像一些人所描述的那么悲观，而美国经济发展也未必那么顺利。这个对峙的时间会很长，金价仍将继续动荡。
预计金价在1400美元/盎司会遇到一定阻力，单边上扬的情况不可能持续太久。但是8月份总体来说是金价上扬的月份，而且暑期结束后将迎来黄金销售旺季，所以短期内上涨仍是主基调。