自6月末起，承载着众多机构看空商品最主要依据的贵金属很不“给力”地大幅上涨，DJ-UBS贵金属指数在7～8月上涨17.8%；国内黄金和白银期货上涨亦达15.6%和26.1%，不仅远超同期商品涨幅，还超过了本轮反弹的领涨品种原油，成为商品市场上涨的主要驱动力量。近期叙利亚局势的紧绷成为支撑贵金属的主导因素，不过笔者认为这种影响更倾向于短期，随着QE退出步伐的临近，贵金属将重现下行。
美国打击叙利亚可能性并不高
自8月14日埃及“血腥日”开始，中东地缘政治开始逐步升温，伴随其而来的是黄金和原油价格的快速反弹。虽然埃及局势占据新闻头条仅不足一周时间，穆兄会颇“合时宜”地选择了不再与军方正面对抗，这也引发了市场热度的回潮；但8月23日，奥巴马突然就叙利亚政府使用化学武器高调表态，称巴沙尔必须受到“惩罚”；随后在8月26日，美国务卿克里一番关于美国在叙利亚问题上将做出“明智选择”的言论，令战争气氛快速升温，随后一周黄金和原油价格快速冲高，地缘政治因素开始逐步成为贵金属市场的主导因素。
虽然目前市场上对于美国进攻叙利亚的预期颇高，多数分析称美国和盟友的打击几成定局，但笔者认为目前美英法干预叙利亚意义甚小，奥巴马虽然以口头威胁的方式占领道义制高点，但就目前来看打击叙利亚的可能性依旧不大。
自2011年开始，美国页岩油气产量大规模爆发，同期加拿大和巴西产量亦有大幅提升，随之而来除了美国看起来愈发现实的“能源独立”，还有“战略重心东移”的整体布局。自2012年奥巴马在国情咨文中提出这一设想之后，在过去一年多的时间内，美国在中东事务中大幅转向，摒弃了小布什时期对“邪恶轴心国”的围堵，取而代之是疏导。在伊朗核危机、埃及国内局势动乱以及伊拉克和利比亚国内纷争等众多事件中，美国都拒绝介入其中。
在叙利亚内战的一年多进程中，美国也秉持了这一态度，2012年2月，时任美国国务卿的希拉里在“叙利亚之友”会议上高调谴责中俄成为“阻碍叙利亚民主进程”的绊脚石，称美无法“主持正义”就是因为中俄在联大上的反对票。实际上，在历次战争中美国基本都未经过联合国授权，如此表态其实体现出美国不想介入叙利亚局势，同时又不喜欢失去“民主卫士”称号的权衡之举。
虽然自去年8月奥巴马就给巴沙尔划定“化武即动武”的所谓红线，但在过去一年多时间内，多次化武袭击的消息被披露，未见美国有任何反应。但在8月23日，奥巴马突然就叙利亚问题高调表态，不得不令人质疑其目的和初衷。更令人惊异的是，就在西方一致认为奥巴马将于9月1日打击叙利亚时，奥巴马却又在8月30日突然改口称将寻求国会“支持”；美国会9月9日前都处于休会时期，奥巴马显然本意仍不倾向于对叙动武，但又担心失信于国际社会，意图将责任推给国会，以避免独自承担政治和民意压力。