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下半年铜价易涨难跌

放大字体  缩小字体        中国有色金属网       发布日期:2013-09-09   浏览次数:38

核心提示:在9月7日由江西铜业集团和上海期货交易所共同主办、金瑞期货承办的第五届中国有色金属现货期货互动峰会上,来自国内外的专家学者

 在9月7日由江西铜业集团和上海期货交易所共同主办、金瑞期货承办的“第五届中国有色金属现货·期货互动峰会”上,来自国内外的专家学者、投行人士,以及现货企业高管,围绕国内外经济与铜价格走势展开了深入的探讨。

    下半年铜价易涨难跌

    今年以来,铜价一直处于下降趋势中,伦铜在6月下旬触及6600美元/吨一线后,展开振荡行情,并于8月初走出一波较为明显的上升趋势。对于未来铜价走势,市场人士给出了不同判断。

    “本轮工业品的上行应该属于政策性反弹,铜价距离牛市尚远。”国家信息中心首席经济师范剑平认为,国内工业品去库存过程仍未结束,市场不具备凌厉牛市行情的基础。

    范剑平指出,从反映库存水平的规模以上工业企业产成品资金占用的增长率来看,国际金融危机后的第一轮库存调整在2009年8月末达到-0.8%的最低水平,刺激政策出台后在2011年10月末达到24.2%的最高水平。本轮库存调整中产成品资金占用增速在2012年12月末已经降到7.2%,比最高点下降三分之二,低于当月工业增加值名义增速,但没出现工业库存绝对下降情况。

    “去库存化越彻底,经济复苏越强劲。”范剑平表示,目前市场没有补库需求,铜价难以大幅上升。

    江铜股份副总经理吴育能则对下半年铜价走势较为乐观。

    上半年铜价的下跌受四方面因素的影响:一是外资看空中国解决地方债的能力;二是全球对美国量化宽松政策退出的担忧;三是欧洲债务危机的影响;四是中国政府经济上调结构的举措。吴育能认为,这四方面因素的影响都在消退,特别是国家领导人对经济发展下限的论述,表明我国政府不会让经济出现大幅下滑。“长期来看,铜需求增长与GDP增长同步。”吴育能表示,中国经济企稳将带动铜价企稳。

    除了宏观分析,偏紧的铜供应也是江铜股份看多铜价的原因。吴育能透露,国内市场年初普遍认为,今年精铜产量将由去年的560万吨增长到610万吨,但他们的调研显示,废铜供应减少,部分铜加工企业减产,加上去年国家放开铜出口,吴育能认为今年国内精铜供应只会减少,不会增加。

    中期供应增长成定局,需求增速定价格

    短期供需变化的争论还有待观察,但中期铜精矿供应增加已成事实。不同市场观察者对需求的不同判断,导致其对铜价走势有不同的预测。

    国土资源部信息中心研究员张苺对长期铜价走势较为乐观。张苺认为,中国经济社会的长期发展需要大量的全球铜矿资源。

    数据显示,2010-2015年间全球可新建铜矿山22个,总计可新增加产能248.37万吨/年,其中2012-2015年间可新建矿山15个,合计产能201.88万吨/年。2012-2015年间全球扩大产能和新建铜矿山可提供产能合计353.41万吨/年,平均每年可提供新增产能88.35万吨。

    张苺认为,倘若上述矿山新增产能能够如期达产,今后4年中中国每年消耗量将增加12%,国际市场供应会出现短缺。如果中国每年消耗量增加控制在6%以下,则市场供应可保持平衡。根据“十二五”期间中国电力装机量推算,中国铜消耗量的年均增速难以控制在6%以下。在此背景下,铜价即使有探底过程,但最终仍将维持高位。

    麦格理银行商品高级顾问Jim Lennon则对铜价中期走势较为悲观。他认为,全球铜供应从2012年开始快速增加,铜供应过剩也从这一年开始,并将在2014年达到过剩47.7万吨的峰值。与此相对应,从2011年开始的铜价下跌行情也将延续到2014年才能见底,预计底部价格在6500美元/吨左右。
 
 
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