美元走牛预期压制商品
2013年以来，国际大宗商品，特别是黄金、白银、电解铜等金融属性偏强的商品在美元走牛预期的持续打压下，连续下跌，熊途漫漫。因此，在这里我们首先需要考量的是美元能否继续走牛;美元继续走牛的话对商品的压制作用力又到底有多大。
首先，从近期公布的美国就业数据、进出口数据、经济增长数据等指标看，美国已先于其他主要经济体(欧洲、中国、日本、金砖其他国家)开启了经济复苏。数据显示，美国股票、房地产等投资领域的收益率也领先于其他主要经济体。其次，全球避险需求持续推高美元。欧债危机持续蔓延、深化，与此同时，受制于经济一体、政治分割的基本格局，欧元只能以时间换空间。这注定了欧元的漫漫熊市，也助推了欧洲美元的流出。最直接的受益国就是美国，最直接的受益方就是美元。再次，美国在次贷危机之后，开启了“战略收缩、以退为进”新战略，这奠定了美元中期走牛的基础，尤其2013年以来，美元走牛的预期逐步上升。
然而作为影响短期美元走势的最大变数，美国就业数据却不容乐观。笔者认为在2015年之前，美国也不可能退出量化宽松。基于此，美元长期走牛在短期内存在重大的压力。技术上看，美元连续反弹4个月之后，存在调整和修正的必要性、可能性。
新型城镇化提振商品需求
数据显示，中国在改革开放30年时间当中，城市空间扩大了二三倍，城镇化率也达到了52.6%。但是，如果挤掉水分的话，我国只有36%的城镇化率。
有空间就有动力。据海内外多家媒体预测，未来10年我国的城镇化将要投入资金规模为120万亿左右。国开行行长郑之杰近日撰文称，本轮城镇化进程需要新增投资超过50万亿元。微观方面，中国工程机械工业协会挖掘机械分会数据显示，2013年3月份挖掘机销量高于前两个月销量总和。“小型挖掘机市场仅在农村”，这是行业普遍认可的观点。随着国家城镇化进程的加速，原本并不被厂家看好的农村，已经逐渐成为工程建设的主战场。见微知著，城镇化已经悄然展开了。
新型城镇化的具体细则还在酝酿之中;然而不管是传统的城镇化建设还是新型的结构调整，新型城镇化都将是个长期的、根本的影响大宗商品走势的要素之一。此外，4月份以来的信贷政策、热钱、利率等相关数据显示，流动性整体趋紧的格局有所改变。结合发达国家的经验，笔者认为，城镇化是我国发展的必经之路，其中的基础设施建设更是不可或缺的。伴随着产业升级、人口结构调整等一系列大宗相关的因素。我们可以预测新型城镇化必将提振全球大宗商品，特别是电解铜为首的有色金属、铁矿石、钢材、煤炭等基础消耗商品。
技术上看，5万关口是沪铜多头长期上涨的最后一道防线，是黄金分割的中线和2006年以来屡次下跌的终极支撑。在全球经济，特别是主要消费国中国的经济增长率依然保持7%以上、经济形势还不是很糟糕的情况下，沪铜在5万关口必然获得有效的支撑。中长期方面，沪铜向下突破的概率远远大于向上突破57000元/吨再次重返上升通道的概率。然而，中短线操作方面，投资者可以依托5万重要关口，逢下跌买进沪铜远期合约。
