销售电价即将调整的消息，让长期低迷的电解铝上市公司难得露出欢颜。不过最新消息称，今年9月底国内销售电价或不调整，燃起的希望再度湮灭。
亏损指标不够用
据工信部原材料工业司发布的数据，截至2013年6月末，国内电解铝含税价格为14215元/吨，较2011年末和2012年末分别下降10.29%和7.48%；今年上半年行业毛利率降至5%左右，全行业合计亏损6.7亿元。
《金证券》记者了解到，在日前的一次机构电话会议上，百川资讯有色行业分析师张如风道出更残酷的现实。“从去年下半年开始到现在，氧化铝的贸易商数量一下子冒出来很多。为什么？我觉得原因在于电解铝企业资金很紧张，买氧化铝都抠不出钱了，就找贸易商，让他们帮忙垫资”，他判断，目前大部分电解铝企业手头现金流相当紧张，如果铝价仍没有起色，2014年春天整个行业将面临生存危机。
张如风介绍，以前企业都是1个月的库存，现在只有半个月，未来可能只有10天。一些大企业对各分公司设有亏损指标，如福建某地分公司今年亏损指标是3000多万，现在亏损额已经达到1个亿了。《金证券》记者了解到，近期不少电解铝企业早开会、晚开会，领导干部反复强调，“下半年面临的发展形势更加严峻，员工队伍的稳定尤其重要。”
与此同时，上市公司被迫加速撤离。9月11日，渤海活塞(600960,股吧)公告称，拟与鑫丰公司签订《产能5.6万吨电解铝相关设备处置合同》，拟定交易金额为1.03亿元。这已是公司第二次甩卖电解铝设备。今年2月该电解铝设备以1.15亿元挂牌转让，却没有意向受让方愿意接盘。
用电优惠“梦一场”
出乎意料的是，近期铝业企业却在二级市场频频受到资金眷顾。
“市场有风声，国家发改委将对销售电价进行调整。电解铝是典型的高能耗产业，生产过程中用电成本占到全部生产成本的40%左右。如果电价下调，一直陷在亏损泥潭中的电解铝行业将受益。”券商研究员对《金证券》记者称。
不过这一希冀或将落空。最新消息称，今年9月底国内上网电价有望下调，但销售电价不调整。
伴随着电解铝价格一路下跌，各地方政府竞相出台电价优惠政策，尤以河南推进大用户直购电最为引人注目。在前述电话会议上，张如风向机构人士透露，“现在河南直购电具体方案还没有拿出来，主要是直供电之后大家都要变网了，省了的这部分过网费是当地政府还是电网企业来买单，还没有谈妥。”
据了解，由于各地工业电价定价权由国家发改委掌握，因此多地出台的所谓“电价优惠政策”实际上是当地政府采取的电价补贴措施。但知情人士对《金证券》称，地方财力有限，即便企业拿到补贴，仍不足以补偿开工所带来的成本压力。
产能“越限越多”
让外界担忧的是，地方政府出手相助直接促成电解铝行业开工率不见下滑，目前这一数字仍保持在82%左右。
上述知情人士表示，电解铝企业为众多地方政府的经济来源，地方政府推出优惠政策当然是希望企业能照常开工。另外电解铝减产之后复产成本非常高昂，也让企业不敢轻易停产。
《金证券》记者接触的研究员判断，制约铝价上涨的最关键因素，在于行业一直处于“越限越多”的怪圈中。
早在2001年，我国的电解铝产量就已经位列世界第一。2009年国务院颁布实施的《有色金属产业调整和振兴规划》曾明确提出，今后三年内原则上不再核准新建、改扩建电解铝项目。现实却是，2012年全国电解铝总产量为1988万吨，相比2009年增幅逾五成。
中信建投经济咨询冶金行业研究员高方宏指出，从目前的市场规划观察，2014年将有一部分产能集中释放，这部分产能有几大特点，一是投产区域集中，主要集中在煤炭资源丰富、电价低廉的西北地区；二是产能规模大，且有越投越大的趋势。
交流中，张如风坦言，“只有当电解铝行业倒闭开始，那么剩者为王，整个行业的转折点或许也就慢慢来了。”