铜价上周基本持平。最新数据显示,四月中国精铜产量为55.73 万吨,与三月相比小幅减少3 千吨。其中35.2 万吨来自铜精矿,另外20.1 万吨来自废铜。最近市场传言废铜紧缺目前俩看并未影响4 月产量。
根据媒体传言,中国正考虑收储铜,数量大约在20 万-30 万吨。我们相信目前的铜价水平确实有一定吸引力。但是目前市场共识为下半年以及明年铜的供给过剩加剧,所以我们认为仅考虑价格因素现在收铜时机似乎过早。
LME 铅价从五月最低点大幅反弹14%,是金属中表现最好的品种。我们认为本次反弹主要由于基本面的改善。根据国际铅锌研究小组最新数据显示,2013 年1-3 月,全球铅市场供给紧缺1.6 万吨(2012 年同期为过剩1.3万吨)。LME 铅库存5 月继续大幅下降,从25.4 万吨下降至21 万吨,显示出供需的改善。
铝价从五月低点反弹8%。中国铝业(2600.HK)本周公告其决定采取弹性生产,决定临时关闭38 万吨电解铝产能,占公司10%的产量。我们认为铝价年初至今大幅下跌是其减产的主要原因,通常电解铝关停需要花费巨额资金成本。尽管关停的产量占全国电解铝的比例很低,但我们认为目前的低位铝价将因为减产的消息而得到支撑。
美元过去一周大幅贬值。昨晚ECB 公布保持利率决定,美元大幅下挫1%以上。最近美元的弱势以及美股的回调使得黄金保持近期高位。我们认为今晚的非农数据如果不佳,金价的反弹将持续,相关黄金股存在交易性机会。
