本周宏观市场对于期铝仍有较大的压力，中国央行对商业银行惊险的压力测试是最重要事件。商业银行流动性紧张在本周初达到顶点，随着利率飙升、股市狂跌、恐慌情绪蔓延，周二央行被迫出面维稳，称已定向提供流动性，周三国务院会议亦发出维稳信号，称要第一稳增长，第二调结构。
市场认为，中央借半年之机进行的这场压力测试反映了两个问题，一是银行资产的脆弱性，二是中央调结构的决心。央行一天不管市场就坏成这样，更说明了调结构的必要性和紧迫性。从中期来看，金融去杠杆的过程已经启动，将继续渐进，下半年资金面从紧的方向已定。考虑到金融从紧和美元升值导致热钱流出和出口受压，下半年经济增速放缓也基本确定。
在年初时，普遍对今年下半年经济看好，中国因素是新的利空因素。短线看，中央被迫维稳，恐慌情绪缓解，预期回归理性，资金紧张缓解，但近期利率仍维持高位。周三提出的城镇化路径和棚户区改造其实是之前政策的逐步落实，并非新的刺激，但也看出了一紧就死的困局对中央带来的压力和让步，短时间提供市场幻想空间，股市借机反弹。从经济数据看，中国6月汇丰制造业PMI初值意外下跌至48.3，被认为比较没有水分的克强指数亦跌至年内最低，也应证了经济放缓的事实，下周初数据公布，也难有好的预期。
国外方面，本周美元继续反弹，强势回归。这受到美国经济数据利好的支持，其5月个人收入和个人支出都增长且超预期，新申请失业金人数下降，四周均值处于5年来的低位。
另外房地产继续上升，无论房价升速还是房屋销售都创下新高，显示美国经济复苏和就业市场好转的势头继续。
黄金在本周暴跌，目前已跌至1200美元，这固然与其投资需求占主导，波动率大有关，因此认为在美元升值大背景下商品所承受的压力是极大的，大宗商品在去金融属性。
另外，欧盟成员国财长6月27日就如何分担银行倒闭成本的欧盟新规定达成一致，一旦银行陷入困境，欧盟国家可以要求股东、债权人和存款超过10万欧元的储户分担损失。这意味着富国终于可以摆脱援助负担，但重债国可能陷入不稳定，因投机人和储户失去保护，在危险来临时资本出逃，令形势更加恶化。
基本上，美元升值预期随着伯老表态而强化，中国流动性危机带来下半年资金转紧和经济放缓形成共识，虽然中国恐慌缓解略有反弹，但中期利空较前期加强了。
期铝行情分析：
本周伦铝表现低位疲弱震荡重心下移，波动幅度主要维持在1758-1801美元之间。伦铝本周主要是忧虑中国需求前景及自身基本面的压力令其价格走低，不过对比上周的跌势本周的跌势明显放缓，而伦铝价在1750美元附近应有一定的支撑力。目前伦铝价在该位置上方暂获企稳，后市能否继续守稳是决定其随后走势的关键，若有效跌破的话，伦铝价的跌势就很有可能会再次加快，届时其底部就难言何处了。若能守住，则短期内或转为低位震荡走势，但因大势依然积弱难返，要大幅反弹并不现实，除非全球经济重新转为快速增速发展，这种情况较难在近年出现。
目前我们建议投资者仍可保持偏空思维操作，前期空单仍可少量持有。目前铝市的基本面尚未获明显改善，库存增至历史高位，对这供应压力目前消费面难以减缓，经济面也似乎很难得见起色，月末公布的重大数据将可能成伦铝中期趋势的炒点，所以建议投资者要关注第二季度经济数据公布。
若全球经济依然放缓趋势的话，特别是中国的经济转差的话，后市伦铝下跌的概率将增加。在1750美元下方，我们暂看不到有力支撑位，伦铝价一旦选择了向下的话，悲观些看伦铝有可能跌回金融危机时底部的可能，那时建议投资者坚决抛空。
沪铝本周也表现低位疲弱震荡走势，重心略有下移。沪铝主力合约表现低位疲弱震荡，收于周低位附近，整周波动幅度在14160-14345元每吨区间。
周初时沪铝主力并未能表现企稳，低开后表现震荡走低，最终也收低；周二沪铝虽然一度弱势明显，失守14200元整数关口，但下方有较积极的买盘介入，下探低位后较快回升，最终回收14300元整数，当日呈V形走势；周三沪铝主力并未能延续周二的反弹势头，受抛压再明显，沪铝主力重新表现下跌比周一收盘还低；周四沪铝表现企稳小幅反弹，上方5日均线压力显示较为明显，未能站于上方收报；周五沪铝再下探新低，再度失守了14200元的整数关口，低见14160元，午后国内股市出现较好的气氛，有较大资金入市，这提振了沪铝的气氛，沪铝主力也承着小幅收复失地，最终能收回14200元的整数位。
整周沪铝主力累计对比上周五收盘跌150元，即幅度为1.04%。技术上看沪铝主力仍延于均线压力下震荡下移，国内政府救经济的态度较为冷淡，要预期下半年能出刺激政策的机会较少，所以我们认为沪铝要改变其弱势，必须是自身基本面的改善或供需关系的扭转。
进入七月份，消费淡季的深入，铝供应改善机会较大，料沪铝后市走势将是以偏弱震荡为主。下周关注沪铝主力在14100-14250元区间内的支撑作用。
现铝市场分析：
现铝市场本周沪粤两地铝价双双随期铝小幅走低，沪地区铝价相对抗跌，粤地区价格跟跌相对积极，两地价差较上周缩窄至200-240元每吨左右。
虽然我们预期的南下铝锭货源不见大量到货，但据反映这些南下的套利货源都是直接到了终端用家手中，并无在库存上显示出来。业内人士称，这些套利货源都被贸易商用各种方法换成了广东当地的交割仓单形式，所以本周广东地区仓单库存减少最为明显，下降超一万多吨，广东可统计的铝锭库存也下降至9万吨左右。
本周是年中时期，银行揽储，且央行对于近期市场资金紧张情况并不急于调整货币政策，对此其实市场资金会较第一季度末要紧张许多，现铝交易是会受到较明显的限制，这库存的下降是早期套利交易已经成交的，并不是在本周成交，所以并未受到资金紧张影响。
据贸易商们反映本周实质成交并不多，本周中之后多数贸易商都转入停顿交易状态，不对外报价，就这资金紧张问题随后的月末都将是突显的，因以上宏观分析已讲到政府的态度是去杠杆，适度从紧的货币政策是下半年的主调，中小企业的资金也将突显紧张状态，现铝交易将遇到较多的限制。
下周转入七月初，虽资金会短期转松动，但是下游用家较多借了早前的套利货源，短期或转入消费库存，采购积极将转为平稳，加之淡季深入，终端消费乏力，铝锭库存再显大幅下降的可能性降低，料现铝价在14550-14700元每吨区间震荡。