现在看来，QE并没有引发通胀，现在还更像通缩的环境。

　　最新公布数据显示，欧元区10月CPI年率0.7%，日本9月CPI年率1.1%，美国10月CPI年率1%，可这些地区的通胀目标均为2%。

　　法国兴业银行分析师认为，这意味着通常与通胀趋势保持一致的商品可能进一步下行。

　　商品可以视为通胀威胁的先行指标。

　　因为美联储的政策可能有变，现在预计美联储到明年才开始缩减QE，所以商品价格可能随着美国利率上升而进一步调整。

　　这种价格下跌也体现出对新兴市场增长急剧放缓的担忧。

　　经合组织（OECD）称，“大多数新兴经济体都有潜在的弱点”。

　　虽然中国的改革方案令人鼓舞，但法兴经济学家姚炜依然担心改革可能加快解决中国债务问题的影响。

　　姚炜预计，在那样加速减债的环境下，中国的增长应该会继续减速，明年预计增长6.9%。

　　因此，商品价格明年将面临进一步下行的风险。