动力煤需求出现回暖，主要得益于宏观经济转好。11月9日国家统计局发布的10月份规模以上工业增加值同比实际增长10.3%，同比上升0.1个百分点，之前公布的10月中国制造业PMI为51.4%，环比上升0.3个百分点，连续四个月回升，创18个月以来新高，工业增加值以及PMI数据的好转反应出稳增长经济政策的效果逐步显现。
受益于宏观经济转好，动力煤下游水泥、电力行业出现明显回升态势。从近期水泥市场获悉，华东以及南方地区水泥旺季态势仍在延续，南方多地水泥价格接连创出两年新高，南方地区水泥价格的超预期上涨带动全国水泥均价连涨五周，随着国内基础建设投资进一步回暖，南方水泥市场需求仍将延续旺盛态势。从近期电力市场获悉，10月份全社会用电量增速仍将保持9%左右的高增速。下半年以来水电来水整体偏枯，导致水电出力下降，火电利用小时数同比大幅上升，耗煤量也水涨船高。10月份6大发电集团日均耗煤量达到62.8万吨，相比去年同期上升14.9%，进入11月北方地区已经进入集中供暖阶段，冬季用煤高峰已经开启。冬季用煤高峰的开启使得电厂补库存积极性有所增加，从而拉低秦皇岛库存,11月以来秦皇岛港库存一直维持在550-580万吨，仍处于较低水平。
港口动力煤的短缺已经成为煤企提价的理由，而提价效应已经从港口市场传递至坑口市场。11月4日-11月11日，山西动力煤主产地大同、朔州及贵州六盘水等地区动力煤坑口价格上涨，涨幅为1%-6%。从目前来看，现阶段支持动力煤价格上涨的因素主要有旺季冬储、下游需求好转以及部分地区安全停产造成的供应收缩。从需求端来看，北方供暖季开始，目前电厂库存维持在19天左右，仍处于较低水平；从供给端来看，年底安全形势会导致部分地区进行安全检修，而年度合同谈判即将开启又将促使煤炭企业进行限产保价。在需求改善以及供应收缩的双重作用下，国内动力煤价格上涨基石牢固。
