下半年，我国有色金属工业生产仍有望延续上半年平稳的运行态势。金瑞期货研究所副所长王思然认为，下半年宏观经济对有色金属的影响中性偏多，各有色品种的强弱关系依次是镍、铜、铝、铅、锡、锌等。
行业生产运行平稳
2018年上半年，全国十种有色金属产量2684.63万吨，同比增长3.15%，增幅较去年同期回落4个百分点，与今年1～5月比基本持平。其中，精炼铜产量440.61万吨，同比增长11.50%，原铝产量1646.84万吨，同比增长1.57%，回落7.2个百分点；铅产量241.54万吨，同比增长9.48%，提高4.5个百分点；锌产量282.01万吨，同比下降0.01%，比去年同期下降1.2%；氧化铝产量3334万吨，增长1.1%，回落18.6个百分点。
从国际上看，今年上半年主要经济体复苏势头不断增强，美国经济强势复苏，欧洲经济延续回升态势，日本经济延续温和复苏，新兴经济体相对优势逐步扩大。但是目前世界经济依然面临美元升值、经济增长结构性问题以及贸易摩擦加剧等三大不确定因素，发达经济体中美国与欧洲、日本之间的增长差距有所扩大。
从国内上看，今年以来我国经济增长延续稳中向好的发展态势，转型升级稳健，质量不断提升。供给侧结构性改革继续推进、新动能持续增强、中国经济总体上延续了平稳向好态势，上半年GDP同比增长6.8%。从综合经济增长、城镇失业率等宏观指标的表现来看，我国经济在今后一个时期内仍将保持稳中有进、稳中向好的势头。但也应看到一些隐忧依然存在，国内结构性矛盾仍较为突出，经济增长下行压力较大、居民收入增长较慢、社会消费品零售总额持续高增长面临压力。
从有色金属产业看，我国有色金属行业生产运行总体平稳。2018上半年，有色金属行业实现利润总额798.2亿元，同比下降1.4%。受消费转暖、环保趋严及供给侧改革造成供给短等多方面因素的影响，有色金属产业总体延续了平稳运行态势。但有色金属企业利润同比回落明显，尤其是铝冶炼企业重现亏损或微利状态。由于中美贸易摩擦持续升温，导致全行业尤其是铝材出口的国际贸易环境不断恶化，出口面临较大压力。除此之外，有色金属行业投资持续下滑的局面仍没有得到改变。
有色上市公司盈利良好
2018上半年，因产品价格上涨，多家有色上市公司盈利良好。在中国铝业近日发布的公司半年报中显示，上半年公司实现营业收入821亿元，同比下降10.24%；实现利润总额为19.3亿元，同比增加22%；资产负债率66.72%，较年初降低0.55个百分点。公司在上半年实现经营性净现金流67.4亿元，创近5年来同期新高。据行业分析师分析，随着国家去产能和环保政策趋严，不达标企业逐步退出市场，供给端限产将进一步改善市场供需关系，推动氧化铝和铝价格上涨。
据中国证券网显示，西部矿业上半年实现营业收入144亿元，较上年同期下降5%；实现利润总额9.92亿元，较上年同期增长111%；实现净利润7.47亿元，较上年同期增长128%。在评价上半年业绩时，西部矿业表示会东大梁82.96%股权收购工作于今年1月4日完成，本期将其纳入公司财务报表合并范围，对公司利润贡献较大，同时本期公司主要产品铅精矿、锌精矿和铜精矿平均销售价格较上年同期分别增长12%、17%和16%。
明泰铝业半年报显示，上半年实现营业总收入59.6亿元，比上年同期增加27.67%；归属于上市公司股东的净利润2.54亿元，比上年同期增加41.26%。明泰铝业相关人士表示，业绩增长得益于成功抵御了外部不利因素的影响，展现了公司的盈利能力和企业活力。
有色行业分析师认为，三季度是钴、锂等多个品种的补库高峰，看好部分小品种价格。同时，下半年可关注氧化铝、镍等品种的发展趋势。
行业景气或将有所下降
2018年以来，中国铜产业在内部面临新增冶炼产能投产、消费动力偏弱，外部面临中美贸易摩擦国际形势复杂多变的双重压力下，铜产业整体表现不及预期，产业运行态势主要呈现如下五方面特点：一是产业投资整体下降，但冶炼投资偏热，产能将进一步扩大。二是产量仍有增长，但消费量表现平淡，去库存缓慢。三是铜矿增幅有限，废铜进口受限，原料供应缺口扩大。四是价格承压，产业盈利水平有所回落。五是中美贸易摩擦加剧，宏观不确定因素较多。预计2018年三季度中国铜产业仍将面临产业选冶失衡、原料供给缺口扩大、中美贸易升级等因素影响，短期内铜产业综合景气指数虽仍位于“正常”区间运行，但综合景气指数或将有所下降。
2018年上半年，电解铝日均产量9万吨，同比下降1.0%；氧化铝日均产量19万吨，同比下降9.3%。建筑交通等国内铝主要消费领域虽总体表现较为平淡，但铝消费仍保持增长。与此同时，企业为降低中美贸易摩擦影响而自主调整出口市场，加之人民币大幅贬值，铝出口表现好于预期。从2018年下半年运行环境来看，铝冶炼行业还将面临诸多不确定因素。国内方面包括：燃煤自备电厂专项治理方案；各地区秋冬季大气污染防治落实情况；电解铝合规待投项目投放速度等。国际方面包括：中美贸易摩擦风险；美国对俄铝最终制裁结果；海德鲁巴西氧化铝厂复产进度等。
铅锌产业在2018年面临来自环保和原料供应的双重压力，产量增长有限；产业内部矿、冶利润分化加剧，消费动力不足。产业整体运行态势主要表现在再生铅产能投资偏热，带动产业投资增长；环保叠加原料供给压力，产量同比下降；产业初级消费同比下降，终端消费动力不足；铅锌价格走势有所分化，产业内矿、冶利润分化加剧；环保要求不断提升，铅锌产业金属污染防治压力凸显等五个方面。预计三季度环保仍将是铅锌产业运行关注的重点，生产上冶炼企业将根据实际运行情况进行合理排产，消费端进入铅消费旺季或对铅消费有所拉动，未来再生铅产业发展趋势有待观察。从短期看铅锌产业仍将处于“正常”区间运行。
预计2018年下半年，有色金属生产仍将有望保持平稳运行，有色金属价格在当前价位持续震荡运行，生产成本上升，但有色金属工业企业实现利润增幅明显回落，行业固定资产投资及有色金属产品出口仍难有明显起色。